復旦大學孫立堅教授解讀自貿區也面臨挑戰
1. 請各位經濟學高手幫忙
什麼是美國的次貸危機
次貸危機又稱次級房貸危機(http://hi..com/ccc821125/ ) ，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的風暴。它致使全球主要金融市場隱約出現流動性不足危機。美國「次貸危機」是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。
引起美國次級抵押貸款市場風暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續降溫。次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。
利息上升，導致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現違約的可能，對銀行貸款的收回造成影響的危機。
引起美國次級抵押貸款市場風暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續降溫。次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。
美國次級抵押貸款市場通常採用固定利率和浮動利率相結合的還款方式，即 ：購房者在購房後頭幾年以固定利率償還貸款，其後以浮動利率償還貸款。
在2006年之前的5年裡，由於美國住房市場持續繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。
隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進而引發「次貸危機」。
在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。當地人很少全款買房，通常都是長時間貸款。可是我們也知道，在這里失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房呢？因為信用等級達不到標准，他們就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。
2007年2月13日美國新世紀金融公司（New Century Finance）發出2006年第四季度盈利預警。
匯豐控股為在美次級房貸業務增加18億美元壞賬准備。
面對來自華爾街174億美元逼債，作為美國第二大次級抵押貸款公司——新世紀金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申請破產保護、裁減54%的員工。
8月2日，德國工業銀行宣布盈利預警，後來更估計出現了82億歐元的虧損，因為旗下的一個規模為127億歐元為「萊茵蘭基金」（Rhineland Funding）以及銀行本身少量的參與了美國房地產次級抵押貸款市場業務而遭到巨大損失。德國央行召集全國銀行同業商討拯救德國工業銀行的籃子計劃。
美國第十大抵押貸款機構——美國住房抵押貸款投資公司8月6日正式向法院申請破產保護，成為繼新世紀金融公司之後美國又一家申請破產的大型抵押貸款機構。
8月8日，美國第五大投行貝爾斯登宣布旗下兩支基金倒閉，原因同樣是由於次貸風暴。
8月9日，法國第一大銀行巴黎銀行宣布凍結旗下三支基金，同樣是因為投資了美國次貸債券而蒙受巨大損失。此舉導致歐洲股市重挫。
8月13日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團宣布與美國次貸相關損失為6億日元。日、韓銀行已因美國次級房貸風暴產生損失。據瑞銀證券日本公司的估計，日本九大銀行持有美國次級房貸擔保證券已超過一萬億日元。此外，包括Woori在內的五家韓國銀行總計投資5.65億美元的擔保債權憑證(CDO)。投資者擔心美國次貸問題會對全球金融市場帶來強大沖擊。不過日本分析師深信日本各銀行投資的擔保債權憑證絕大多數為最高信用評等，次貸危機影響有限。
其後花旗集團也宣布，7月份有次貸引起的損失達7億美元，不過對於一個年盈利200億美元的金融集團，這個也只是小數目。
一句話：住房斷供，引起銀行倒閉，人民被迫減少消費，導致經濟蕭條，引起大公司利潤減少（甚至虧損），投資者信心降低，撤資，接著蕭條。。。。
他對全球范圍內有些什麼影響
次借貸危機是美國格林斯潘時期後的一個病症。當年美國中央聯邦儲備降低銀行利率，從而是很多子銀行大膽向母銀行借貸。我舉個例子，如果美國聯邦儲備把儲備率定為10%，有100美圓，那麼聯邦儲備就會把90美圓借貸給子銀行或者金融機構，那麼當子銀行拿到90美圓的時候，根據10%的儲備率，又可以借貸81美圓給社會，設想一下，100美圓，到最後可以變成多少美圓流入到市場。
這樣的結果就是很多銀行手頭有很多資金，他們需要借貸給社會從而贏利。所以響應的，很多銀行降低信用貸款的門檻，使很多原來拿不到貸款的低信用和低收入者也拿到了買房貸款（當然這只是一個方面）事實上美國當年經濟的繁榮很大程度是因為這點。當銀行大量的資金外流，從而使經濟的泡沫越來越多，伴隨著這種大量消費，通貨膨脹也隨之加劇（當然通過膨脹有很多因素引起，在這里我們只假想這個經濟體只有單純的這個事件存在）通貨膨脹的影響是不好的，政府當然知道這點，於是經濟需要降溫，出台的一系列政策會壓縮消費和投資。在這種緊縮型的經濟情況下，很多企業的效益不好，銷量下降，這也影響到工人的收入等方面，但是銀行當年定下的還款利率是不會變的，所以有很多人，企業開始不能按時按期還款，甚至不還款，這樣就造成了金融的崩盤。
次借貸危機由美國發始，美國是全球最大的經濟體，必然會對世界很多國家產生經濟方面的影響。中國作為美國最大的貿易夥伴，當美國經濟出現問題時，首先影響的是中國的出口貿易。當然此次信用危機也使全世界大多數銀行開始審視自己的貸款政策。最直接的表現就在於大多數的銀行開始提高貸款利率。嚴格審核貸款企業或者個人的信用記錄或者經濟情況。對中國而言，也並非不是壞事，因為房價的離奇偏高很大一部分原因就是因為貸款利率低，門檻低。而現在很多房產商都崩潰了，房價也有所下降。當然對中小企業，還有正在發展壯大的企業影響是非常大的，他們沒有穩定收益預測，也沒有雄厚的資產作為抵押，銀行幾乎不象那類的企業發放貸款，或者是以高利率發放貸款，這使得企業的發展成本增加，效益顯然的下降。現在的中國現狀是銀行基本抱著好企業大企業不放，你要多少貸款我都給，對於那些小企業，冷眼看待
次貸危機對中國影響到底多大
www.cnfol.com 2008年03月27日 17:55 國際金融報
2007年爆發的美國次貸危機在2008年以來沒有出現任何緩和的跡象。美國部分金融機構經營陷入困境的局面，直接引發了全球金融市場的劇烈動盪，次貸危機向全球范圍內擴散的速度也開始加快。為了緩解市場危機，一些國家央行通過注資、降息等手段向金融系統緊急注入流動性，一場全球范圍的救贖行動正在上演。在這一背景下，此次危機越來越多地受到人們的關注。關於「次貸」形成的背景、表現和原因、損失及影響，以及一些國家應對危機的政策干預和效果評價等問題，成了一個全球性的熱點話題。
美國次貸危機是指由於美國次級抵押貸款借款人違約增加，進而影響與次貸有關的金融資產價格大幅下跌導致的全球金融市場的動盪和流動性危機。在這一危機中，高度市場化的金融系統相互銜接產生了特殊的風險傳導路徑，即低利率環境下的快速信貸擴張，加上獨特的利率結構設計使得次貸市場在房價下跌和持續加息後出現償付危機，按揭貸款的證券化和衍生工具的快速發展，加大了與次貸有關的金融資產價格下跌風險的傳染性與沖擊力，而金融市場國際一體化程度的不斷深化又加快了金融動盪從一國向另一國傳遞的速度。在信貸市場發生流動性緊縮的情況下，次貸危機最終演變成了一場席捲全球的金融風波。
與傳統金融危機不同的是，次貸危機中風險的承擔者是全球化的，所造成的損失是不確定的。次貸的證券化分布以及證券化過程中的流動性問題，使得經濟金融發展中最擔心的不確定性通過次貸危機集中體現出來。也正是由於上述不確定性造成了次貸損失的難以計量和對市場的巨大沖擊。既然如此，那麼次貸危機會對中國這個全球最大的發展中經濟體產生怎樣的影響呢？有哪些有用的啟示呢？
由於我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機通過金融渠道對中國經濟的穩定與健康的直接影響比較有限，對中國經濟的短期直接影響總體上不會太大。但在經濟全球化的今天，我國與美國、全球經濟之間的聯系日益密切，因此，次貸危機對我國經濟長期發展中的間接影響不可低估。
(一)直接影響：比較有限
1、國內金融機構損失有限
國內一些金融機構購買了部分涉及次貸的金融產品。由於我國國內監管部門對金融機構從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴格，這些銀行的投資規模並不大。雖然還沒有明確的虧損數據，但這些銀行的管理層普遍表示，由於涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內。
2、國內金融市場動盪加劇
隨著國內外金融市場聯動性的不斷增強，發達國家金融市場的持續動盪，必將對我國國內金融市場產生消極的傳導作用。一方面，會直接加劇國內金融市場的動盪；另一方面，外部市場的持續動盪會從心理層面影響經濟主體對中國市場的長期預期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機構不斷暴露的次貸巨虧引發了一輪全球性的股災。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發，其中，發達國家市場跌幅為7.83%，新興市場平均跌幅為12.44%，中國A股以21.4%的跌幅位居全球跌幅的前列。持續動盪所導致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內地市場的互動關系日益密切，香港市場的持續動盪很可能對內地市場形成實質性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內金融市場的動盪很可能會引起國內資產價格的調整，從而進一步影響國內金融市場的穩定。
(二)間接影響：不可低估
1、出口增長可能放緩
在拉動中國經濟增長的「三駕馬車」中，出口占據著非常重要的位置。從經濟總量上看，出口在GDP中的比重不斷升高，2006年超過1/3，2007年雖然增速有所回落，仍增長了25.7%。從就業上看，外貿領域企業的就業人數超過8000萬人，其中，加工貿易領域就業近4000萬人。2001年以來，在所有的對外出口中，中國對美國出口比重一直保持在21%以上，出口增長速度也很快。
由於外貿對目前中國經濟增長具有非常重要的作用，而美國又是中國最大的貿易順差來源之一，因而美國經濟放緩和全球信貸緊縮，將使我國整體外部環境趨緊。次貸危機爆發以來，美國經濟增長存在較大的下行風險，消費者信心快速下滑。盡管中國出口結構的升級和出口市場的多元化可以在一定程度上減輕美國需求變化對出口的影響，但事實上，中國出口增速從未與美國經濟增長脫節。只要美國經濟出現衰退，中國出口就有可能明顯放緩。2007年第四季度的數據也顯示，中國的出口增速較前三個季度下降了6個百分點，低於全年的平均水平。因此，次貸危機可能會對我國未來的出口產生不利的影響，而對出口的影響一方面會直接作用於我國的經濟增長，另一方面會通過減少出口導向型企業的投資需求而最終作用於整個宏觀經濟。
2、貨幣政策面臨兩難抉擇
全球經濟的復雜多變，嚴峻挑戰著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經濟體開始出現信貸萎縮、企業獲利下降等現象，經濟增長放緩、甚至出現衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產、股票等價格震盪加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應對國內通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。
3、國際收支不平衡可能加劇
美國次貸危機爆發以來，全球經濟運行的潛在風險和不確定性上升。一方面，在發達國家經濟放緩、我國經濟持續增長、美元持續貶值和人民幣升值預期不變的情況下，資本凈流入規模加大。隨著次貸危機的不斷惡化，美國可能採取放鬆銀根、財政補貼等多種方式來防止經濟衰退，而這些政策可能在今後一段時間內加劇全球的流動性問題，國際資本可能加速流向我國尋找避風港。與此同時，國際金融市場的持續動盪、保守勢力的抬頭、我國企業自身競爭力不足等因素可能會對我國的資本流出產生影響，導致資本凈流入保持在較高的水平，加劇我國國際收支不平衡的局面。另一方面，由於發達國家的金融優勢，國際金融市場的風險可能向發展中國家轉嫁。隨著我國對外開放的程度越來越高，境外市場的動盪可能會影響到跨境資金流動的規模和速度，加大資金調節的難度，而且一旦出現全球性的金融危機，可能會加大我國國際收支波動的風險。
4、人民幣升值預期可能加大
在美國經濟增長乏力的情況下，可能會採取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應對次貸危機造成的負面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預期。一方面，在美國採取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機人民幣的壓力，我國央行傾向於把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機爆發後，美國為應對次貸危機的負面影響，採取了減息等貨幣政策措施。1月22日、1月30日和3月18日，美聯儲分別宣布，降低聯邦基金利率75個、50個和75個基點，減息幅度非常大。目前，中美利差已經形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續反向而行，擴大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2007年底，人民幣對美元匯率累計升值13.31%，對歐元匯率累計貶值6.12%，對日元匯率累計升值14.04%。人民幣對美元升值，對大部分非美元貨幣貶值的結構性差異一直伴隨著匯改，並在最近幾個月的國際金融震盪中更趨明顯。在這種情況下，非美元貨幣地區對人民幣匯率制度改革的要求可能會加大，不對稱的匯率結構體系給人民幣升值帶來新的壓力。
5、境外投資風險加大
從企業「走出去」的角度看，美國次貸危機對中國企業「走出去」的影響可以分為有利和不利兩個方面。有利的是，次貸危機有助於我國金融機構繞過市場准入門檻和並購壁壘，以相對合理的成本擴大在美國的金融投資，通過收購、參股和注資等手段加快實現國際化布局，在努力提升自身發展水平的同時為「走出去」企業提供高效便捷的金融支持。不利的是，目前國際金融市場的動盪和貨幣緊縮，無疑加大我國企業走出去的融資風險和投資經營風險。而且，隨著次貸危機的不斷深入，投資者的風險厭惡和離場情緒會引起更高等級的抵押支持證券的定價重估，從而危及境內金融機構海外投資的安全性和收益性。
目前，次貸危機還沒有結束，其對中國經濟的影響還有待作進一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現階段必須高度重視次貸危機對美國經濟和全球經濟的進一步影響，防止外部環境惡化作用於國內整體經濟運行。尤其是要重視觀察前期宏觀調控政策的累積效應，結合外圍和內部情況的變化適時作出靈活反應，熨平經濟波動，保持經濟平穩運行。
(三)幾點啟示：
他山之石可攻玉
1、金融機構永遠要將風險控制放在第一位
在經濟持續快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經濟發展的前景較為樂觀，往往會低估風險。但是經濟發展具有周期性，處在經濟周期上升階段的經濟主體基於盲目樂觀情緒購買的資產不一定就是優質資產。美國次貸危機就是一個最新的例子。低利率和房價上漲使房地產市場的投機氣氛迅速激發，然而在利率提高和房價持續走低後，次貸危機迅速暴露。因此，作為經營風險的金融機構，永遠要將風險控制放在第一位。以商業銀行為例，近年來，我國的商業銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時，在我國市場上也存在著低利率和局部地區房價上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認為是優質資產。雖然可以肯定，我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機構包括商業銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業銀行在此次危機中遭受損失的教訓，保持清醒的頭腦，從預防經濟周期波動和外部沖擊的角度出發充分估計風險，實現自身的穩健經營和持續發展。
2、既要加強創新又要完善監管
在美國的次貸危機中，金融創新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地產融資市場上的風險，另一方面也加劇了金融風險的傳染性和沖擊力，造成了難以計量的損失。因此，我國要在不斷加強金融創新的同時，完善對相關產品的監管。首先，要加強金融創新。在經濟金融全球化的背景下，金融市場工具的創新正在不斷加快，如果不能跟上這一發展趨勢，就會在將來的全球化金融競爭中處於相對不利的位置。就目前而言，對金融衍生產品以及一些復雜金融產品的定價能力是我國金融機構的薄弱環節，因此，要努力提高定價能力，確保對風險—收益進行較為准確的評估。其次，要正確認識金融衍生品市場的發展。衍生品市場的發展是一把「雙刃劍」，其產品雖然可以對沖和分散風險，但不會消滅風險。層出不窮的金融衍生產品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機就是通過MBS、ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高風險的房地產資產以證券化方式進入投資市場。目前，我國正處於發展金融衍生品市場的初期階段，雖然規模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場風險，提高銀行業的信用風險管理水平，審慎穩步地開展資產證券化。第三，要盡快完善金融監管。在金融創新過程中要搞好相關政策法規的配套，加強對金融創新產品尤其是金融衍生產品的監管。通過盡快完善相關的監管框架，明確風險資本管理政策，加強並完善對場外交易的監控，強化對金融機構的風險提示等措施，不斷提升監管水平。
3、穩步推進資本項目可兌換
客觀地說，在次貸危機中，穩步推進資本項目可兌換的既定政策，對隔離境外金融風險作出了較大貢獻。作為一個新興的市場經濟體，在自身經濟和金融結構存在諸多缺陷的情況下，適度的外匯管理是抵禦國際游資沖擊的一道重要「防火牆」。尤其是隨著我國金融開放不斷深入，積極穩妥地推進資本項目可兌換，可以有效地防止相對脆弱的金融體系完全暴露在國際經濟環境中，降低各種外部不確定性。因此，推進資本項目可兌換是一個相對長期的、漸進的、水到渠成的過程，要與經濟發展水平相適應，與宏觀調控和金融監管的能力相適應，與對外開放的要求相適應。目前，我們要審慎放開資本賬戶，切實加強外匯監管，密切關注次貸危機的後續影響。當然，在經濟金融化和金融全球化的趨勢下，採取切實有效的措施，有條件、分步驟、分階段地推進資本項目自由化也是必然的，而且巨大的外匯儲備和快速發展的宏觀經濟已經為相關的改革提供了堅實的基礎。
在經濟全球化的大趨勢下，任何一國的經濟發展都無法擺脫其他國家的影響。在世界日益感受到中國影響的同時，「全球因素」也應成為中國經濟發展和宏觀調控政策中的重要變數。有鑒於此，我國的經濟發展必須充分考慮全球經濟變動的影響，在著手防範以化解金融外匯市場風險、維護金融穩定、完善匯率機制改革的同時，加強與國際社會的對話和協調，共同應對全球化的挑戰。
2. 上海自貿區相關政策問題
國務院關於印發中國(上海)
自由貿易試驗區總體方案的通知
國發〔2013〕38號
各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構：
國務院批准《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》(以下簡稱《方案》)，現予印發。
一、建立中國(上海)自由貿易試驗區，是黨中央、國務院作出的重大決策，是深入貫徹黨的十八大精神，在新形勢下推進改革開放的重大舉措，對加快政府職能轉變、積極探索管理模式創新、促進貿易和投資便利化，為全面深化改革和擴大開放探索新途徑、積累新經驗，具有重要意義。
二、上海市人民政府要精心組織好《方案》的實施工作。要探索建立投資准入前國民待遇和負面清單管理模式，深化行政審批制度改革，加快轉變政府職能，全面提升事中、事後監管水平。要擴大服務業開放、推進金融領域開放創新，建設具有國際水準的投資貿易便利、監管高效便捷、法制環境規范的自由貿易試驗區，使之成為推進改革和提高開放型經濟水平的「試驗田」，形成可復制、可推廣的經驗，發揮示範帶動、服務全國的積極作用，促進各地區共同發展。有關部門要大力支持，做好協調配合、指導評估等工作。
三、根據《全國人民代表大會常務委員會關於授權國務院在中國(上海)自由貿易試驗區暫時調整有關法律規定的行政審批的決定》，相應暫時調整有關行政法規和國務院文件的部分規定。具體由國務院另行印發。
《方案》實施中的重大問題，上海市人民政府要及時向國務院請示報告。
國務院
2013年9月18日
(此件公開發布)
中國(上海)自由貿易試驗區總體方案
建立中國(上海)自由貿易試驗區(以下簡稱試驗區)是黨中央、國務院作出的重大決策，是深入貫徹黨的十八大精神，在新形勢下推進改革開放的重大舉措。為全面有效推進試驗區工作，制定本方案。
一、總體要求
試驗區肩負著我國在新時期加快政府職能轉變、積極探索管理模式創新、促進貿易和投資便利化，為全面深化改革和擴大開放探索新途徑、積累新經驗的重要使命，是國家戰略需要。
(一)指導思想。
高舉中國特色社會主義偉大旗幟，以鄧小平理論、「三個代表」重要思想、科學發展觀為指導，緊緊圍繞國家戰略，進一步解放思想，堅持先行先試，以開放促改革、促發展，率先建立符合國際化和法治化要求的跨境投資和貿易規則體系，使試驗區成為我國進一步融入經濟全球化的重要載體，打造中國經濟升級版，為實現中華民族偉大復興的中國夢作出貢獻。
(二)總體目標。
經過兩至三年的改革試驗，加快轉變政府職能，積極推進服務業擴大開放和外商投資管理體制改革，大力發展總部經濟和新型貿易業態，加快探索資本項目可兌換和金融服務業全面開放，探索建立貨物狀態分類監管模式，努力形成促進投資和創新的政策支持體系，著力培育國際化和法治化的營商環境，力爭建設成為具有國際水準的投資貿易便利、貨幣兌換自由、監管高效便捷、法制環境規范的自由貿易試驗區，為我國擴大開放和深化改革探索新思路和新途徑，更好地為全國服務。
(三)實施范圍。
試驗區的范圍涵蓋上海外高橋保稅區、上海外高橋保稅物流園區、洋山保稅港區和上海浦東機場綜合保稅區等4個海關特殊監管區域，並根據先行先試推進情況以及產業發展和輻射帶動需要，逐步拓展實施范圍和試點政策范圍，形成與上海國際經濟、金融、貿易、航運中心建設的聯動機制。
二、主要任務和措施
緊緊圍繞面向世界、服務全國的戰略要求和上海「四個中心」建設的戰略任務，按照先行先試、風險可控、分步推進、逐步完善的方式，把擴大開放與體制改革相結合、把培育功能與政策創新相結合，形成與國際投資、貿易通行規則相銜接的基本制度框架。
(一)加快政府職能轉變。
1.深化行政管理體制改革。加快轉變政府職能，改革創新政府管理方式，按照國際化、法治化的要求，積極探索建立與國際高標准投資和貿易規則體系相適應的行政管理體系，推進政府管理由注重事先審批轉為注重事中、事後監管。建立一口受理、綜合審批和高效運作的服務模式，完善信息網路平台，實現不同部門的協同管理機制。建立行業信息跟蹤、監管和歸集的綜合性評估機制，加強對試驗區內企業在區外經營活動全過程的跟蹤、管理和監督。建立集中統一的市場監管綜合執法體系，在質量技術監督、食品葯品監管、知識產權、工商、稅務等管理領域，實現高效監管，積極鼓勵社會力量參與市場監督。提高行政透明度，完善體現投資者參與、符合國際規則的信息公開機制。完善投資者權益有效保障機制，實現各類投資主體的公平競爭，允許符合條件的外國投資者自由轉移其投資收益。建立知識產權糾紛調解、援助等解決機制。
(二)擴大投資領域的開放。
2.擴大服務業開放。選擇金融服務、航運服務、商貿服務、專業服務、文化服務以及社會服務領域擴大開放(具體開放清單見附件)，暫停或取消投資者資質要求、股比限制、經營范圍限制等准入限制措施(銀行業機構、信息通信服務除外)，營造有利於各類投資者平等准入的市場環境。
3.探索建立負面清單管理模式。借鑒國際通行規則，對外商投資試行准入前國民待遇，研究制訂試驗區外商投資與國民待遇等不符的負面清單，改革外商投資管理模式。對負面清單之外的領域，按照內外資一致的原則，將外商投資項目由核准制改為備案制(國務院規定對國內投資項目保留核準的除外)，由上海市負責辦理；將外商投資企業合同章程審批改為由上海市負責備案管理，備案後按國家有關規定辦理相關手續；工商登記與商事登記制度改革相銜接，逐步優化登記流程；完善國家安全審查制度，在試驗區內試點開展涉及外資的國家安全審查，構建安全高效的開放型經濟體系。在總結試點經驗的基礎上，逐步形成與國際接軌的外商投資管理制度。
4.構築對外投資服務促進體系。改革境外投資管理方式，對境外投資開辦企業實行以備案制為主的管理方式，對境外投資一般項目實行備案制，由上海市負責備案管理，提高境外投資便利化程度。創新投資服務促進機制，加強境外投資事後管理和服務，形成多部門共享的信息監測平台，做好對外直接投資統計和年檢工作。支持試驗區內各類投資主體開展多種形式的境外投資。鼓勵在試驗區設立專業從事境外股權投資的項目公司，支持有條件的投資者設立境外投資股權投資母基金。
(三)推進貿易發展方式轉變。
5.推動貿易轉型升級。積極培育貿易新型業態和功能，形成以技術、品牌、質量、服務為核心的外貿競爭新優勢，加快提升我國在全球貿易價值鏈中的地位。鼓勵跨國公司建立亞太地區總部，建立整合貿易、物流、結算等功能的營運中心。深化國際貿易結算中心試點，拓展專用賬戶的服務貿易跨境收付和融資功能。支持試驗區內企業發展離岸業務。鼓勵企業統籌開展國際國內貿易，實現內外貿一體化發展。探索在試驗區內設立國際大宗商品交易和資源配置平台，開展能源產品、基本工業原料和大宗農產品的國際貿易。擴大完善期貨保稅交割試點，拓展倉單質押融資等功能。加快對外文化貿易基地建設。推動生物醫葯、軟體信息、管理咨詢、數據服務等外包業務發展。允許和支持各類融資租賃公司在試驗區內設立項目子公司並開展境內外租賃服務。鼓勵設立第三方檢驗鑒定機構，按照國際標准採信其檢測結果。試點開展境內外高技術、高附加值的維修業務。加快培育跨境電子商務服務功能，試點建立與之相適應的海關監管、檢驗檢疫、退稅、跨境支付、物流等支撐系統。
6.提升國際航運服務能級。積極發揮外高橋港、洋山深水港、浦東空港國際樞紐港的聯動作用，探索形成具有國際競爭力的航運發展制度和運作模式。積極發展航運金融、國際船舶運輸、國際船舶管理、國際航運經紀等產業。加快發展航運運價指數衍生品交易業務。推動中轉集拼業務發展，允許中資公司擁有或控股擁有的非五星旗船，先行先試外貿進出口集裝箱在國內沿海港口和上海港之間的沿海捎帶業務。支持浦東機場增加國際中轉貨運航班。充分發揮上海的區域優勢，利用中資「方便旗」船稅收優惠政策，促進符合條件的船舶在上海落戶登記。在試驗區實行已在天津試點的國際船舶登記政策。簡化國際船舶運輸經營許可流程，形成高效率的船籍登記制度。
(四)深化金融領域的開放創新。
7.加快金融制度創新。在風險可控前提下，可在試驗區內對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創造條件進行先行先試。在試驗區內實現金融機構資產方價格實行市場化定價。探索麵向國際的外匯管理改革試點，建立與自由貿易試驗區相適應的外匯管理體制，全面實現貿易投資便利化。鼓勵企業充分利用境內外兩種資源、兩個市場，實現跨境融資自由化。深化外債管理方式改革，促進跨境融資便利化。深化跨國公司總部外匯資金集中運營管理試點，促進跨國公司設立區域性或全球性資金管理中心。建立試驗區金融改革創新與上海國際金融中心建設的聯動機制。
8.增強金融服務功能。推動金融服務業對符合條件的民營資本和外資金融機構全面開放，支持在試驗區內設立外資銀行和中外合資銀行。允許金融市場在試驗區內建立面向國際的交易平台。逐步允許境外企業參與商品期貨交易。鼓勵金融市場產品創新。支持股權託管交易機構在試驗區內建立綜合金融服務平台。支持開展人民幣跨境再保險業務，培育發展再保險市場。
(五)完善法制領域的制度保障。
9.完善法制保障。加快形成符合試驗區發展需要的高標准投資和貿易規則體系。針對試點內容，需要停止實施有關行政法規和國務院文件的部分規定的，按規定程序辦理。其中，經全國人民代表大會常務委員會授權，暫時調整《中華人民共和國外資企業法》、《中華人民共和國中外合資經營企業法》和《中華人民共和國中外合作經營企業法》規定的有關行政審批，自2013年10月1日起在三年內試行。各部門要支持試驗區在服務業擴大開放、實施准入前國民待遇和負面清單管理模式等方面深化改革試點，及時解決試點過程中的制度保障問題。上海市要通過地方立法，建立與試點要求相適應的試驗區管理制度。
三、營造相應的監管和稅收制度環境
適應建立國際高水平投資和貿易服務體系的需要，創新監管模式，促進試驗區內貨物、服務等各類要素自由流動，推動服務業擴大開放和貨物貿易深入發展，形成公開、透明的管理制度。同時，在維護現行稅制公平、統一、規范的前提下，以培育功能為導向，完善相關政策。
(一)創新監管服務模式。
1.推進實施「一線放開」。允許企業憑進口艙單將貨物直接入區，再憑進境貨物備案清單向主管海關辦理申報手續，探索簡化進出境備案清單，簡化國際中轉、集拼和分撥等業務進出境手續；實行「進境檢疫，適當放寬進出口檢驗」模式，創新監管技術和方法。探索構建相對獨立的以貿易便利化為主的貨物貿易區域和以擴大服務領域開放為主的服務貿易區域。在確保有效監管的前提下，探索建立貨物狀態分類監管模式。深化功能拓展，在嚴格執行貨物進出口稅收政策的前提下，允許在特定區域設立保稅展示交易平台。
2.堅決實施「二線安全高效管住」。優化卡口管理，加強電子信息聯網，通過進出境清單比對、賬冊管理、卡口實貨核注、風險分析等加強監管，促進二線監管模式與一線監管模式相銜接，推行「方便進出，嚴密防範質量安全風險」的檢驗檢疫監管模式。加強電子賬冊管理，推動試驗區內貨物在各海關特殊監管區域之間和跨關區便捷流轉。試驗區內企業原則上不受地域限制，可到區外再投資或開展業務，如有專項規定要求辦理相關手續，仍應按照專項規定辦理。推進企業運營信息與監管系統對接。通過風險監控、第三方管理、保證金要求等方式實行有效監管，充分發揮上海市誠信體系建設的作用，加快形成企業商務誠信管理和經營活動專屬管轄制度。
3.進一步強化監管協作。以切實維護國家安全和市場公平競爭為原則，加強各有關部門與上海市政府的協同，提高維護經濟社會安全的服務保障能力。試驗區配合國務院有關部門嚴格實施經營者集中反壟斷審查。加強海關、質檢、工商、稅務、外匯等管理部門的協作。加快完善一體化監管方式，推進組建統一高效的口岸監管機構。探索試驗區統一電子圍網管理，建立風險可控的海關監管機制。
(二)探索與試驗區相配套的稅收政策。
4.實施促進投資的稅收政策。注冊在試驗區內的企業或個人股東，因非貨幣性資產對外投資等資產重組行為而產生的資產評估增值部分，可在不超過5年期限內，分期繳納所得稅。對試驗區內企業以股份或出資比例等股權形式給予企業高端人才和緊缺人才的獎勵，實行已在中關村等地區試點的股權激勵個人所得稅分期納稅政策。
5.實施促進貿易的稅收政策。將試驗區內注冊的融資租賃企業或金融租賃公司在試驗區內設立的項目子公司納入融資租賃出口退稅試點范圍。對試驗區內注冊的國內租賃公司或租賃公司設立的項目子公司，經國家有關部門批准從境外購買空載重量在25噸以上並租賃給國內航空公司使用的飛機，享受相關進口環節增值稅優惠政策。對設在試驗區內的企業生產、加工並經「二線」銷往內地的貨物照章徵收進口環節增值稅、消費稅。根據企業申請，試行對該內銷貨物按其對應進口料件或按實際報驗狀態徵收關稅的政策。在現行政策框架下，對試驗區內生產企業和生產性服務業企業進口所需的機器、設備等貨物予以免稅，但生活性服務業等企業進口的貨物以及法律、行政法規和相關規定明確不予免稅的貨物除外。完善啟運港退稅試點政策，適時研究擴大啟運地、承運企業和運輸工具等試點范圍。
此外，在符合稅制改革方向和國際慣例，以及不導致利潤轉移和稅基侵蝕的前提下，積極研究完善適應境外股權投資和離岸業務發展的稅收政策。
四、扎實做好組織實施
國務院統籌領導和協調試驗區推進工作。上海市要精心組織實施，完善工作機制，落實工作責任，根據《方案》明確的目標定位和先行先試任務，按照「成熟的可先做，再逐步完善」的要求，形成可操作的具體計劃，抓緊推進實施，並在推進過程中認真研究新情況、解決新問題，重大問題要及時向國務院請示報告。各有關部門要大力支持，積極做好協調配合、指導評估等工作，共同推進相關體制機制和政策創新，把試驗區建設好、管理好。
附件
中國(上海)自由貿易試驗區服務業擴大開放措施
一、金融服務領域
1.銀行服務(國民經濟行業分類：J 金融業——6620 貨幣銀行服務)
開放措施 (1)允許符合條件的外資金融機構設立外資銀行，符合條件的民營資本與外資金融機構共同設立中外合資銀行。在條件具備時，適時在試驗區內試點設立有限牌照銀行。
(2)在完善相關管理辦法，加強有效監管的前提下，允許試驗區內符合條件的中資銀行開辦離岸業務。
2.專業健康醫療保險(國民經濟行業分類：J 金融業——6812 健康和意外保險)
開放措施 試點設立外資專業健康醫療保險機構。
3.融資租賃(國民經濟行業分類：J 金融業——6631 金融租賃服務)
開放措施 (1)融資租賃公司在試驗區內設立的單機、單船子公司不設最低注冊資本限制。
(2)允許融資租賃公司兼營與主營業務有關的商業保理業務。
二、航運服務領域
4.遠洋貨物運輸(國民經濟行業分類：G 交通運輸、倉儲和郵政業——5521 遠洋貨物運輸)
開放措施 (1)放寬中外合資、中外合作國際船舶運輸企業的外資股比限制，由國務院交通運輸主管部門制定相關管理試行辦法。
(2)允許中資公司擁有或控股擁有的非五星旗船，先行先試外貿進出口集裝箱在國內沿海港口和上海港之間的沿海捎帶業務。
5.國際船舶管理(國民經濟行業分類：G 交通運輸、倉儲和郵政業——5539 其他水上運輸輔助服務)
開放措施 允許設立外商獨資國際船舶管理企業。
三、商貿服務領域
6.增值電信(國民經濟行業分類：I 信息傳輸、軟體和信息技術服務業——6319 其他電信業務，6420 互聯網信息服務，6540 數據處理和存儲服務，6592 呼叫中心)
開放措施 在保障網路信息安全的前提下，允許外資企業經營特定形式的部分增值電信業務，如涉及突破行政法規，須國務院批准同意。
7.游戲機、游藝機銷售及服務(國民經濟行業分類：F 批發和零售業——5179 其他機械及電子商品批發)
開放措施 允許外資企業從事游戲游藝設備的生產和銷售，通過文化主管部門內容審查的游戲游藝設備可面向國內市場銷售。
四、專業服務領域
8.律師服務（國民經濟行業分類：L 租賃和商務服務業——7221 律師及相關法律服務）
開放措施 探索密切中國律師事務所與外國（港澳台地區）律師事務所業務合作的方式和機制。
9.資信調查（國民經濟行業分類：L 租賃和商務服務業——7295 信用服務）
開放措施 允許設立外商投資資信調查公司。
10.旅行社（國民經濟行業分類：L 租賃和商務服務業——7271 旅行社服務）
開放措施 允許在試驗區內注冊的符合條件的中外合資旅行社，從事除台灣地區以外的出境旅遊業務。
11.人才中介服務（國民經濟行業分類：L 租賃和商務服務業——7262 職業中介服務）
開放措施 （1）允許設立中外合資人才中介機構，外方合資者可以擁有不超過70%的股權；允許港澳服務提供者設立獨資人才中介機構。
（2）外資人才中介機構最低注冊資本金要求由30萬美元降低至12.5萬美元。
12.投資管理（國民經濟行業分類：L 租賃和商務服務業——7211 企業總部管理）
開放措施 允許設立股份制外資投資性公司。
13.工程設計（國民經濟行業分類：M 科學研究與技術服務企業——7482 工程勘察設計）
開放措施 對試驗區內為上海市提供服務的外資工程設計（不包括工程勘察）企業，取消首次申請資質時對投資者的工程設計業績要求。
14.建築服務（國民經濟行業分類：E 建築業——47 房屋建築業，48 土木工程建築業，49 建築安裝業，
50 建築裝飾和其他建築業）
開放措施 對試驗區內的外商獨資建築企業承攬上海市的中外聯合建設項目時，不受建設項目的中外方投資比例限制。
五、文化服務領域
15.演出經紀(國民經濟行業分類：R 文化、體育和娛樂業——8941 文化娛樂經紀人)
開放措施 取消外資演出經紀機構的股比限制，允許設立外商獨資演出經紀機構，為上海市提供服務。
16.娛樂場所(國民經濟行業分類：R 文化、體育和娛樂業——8911 歌舞廳娛樂活動)
開放措施 允許設立外商獨資的娛樂場所，在試驗區內提供服務。
六、社會服務領域
17.教育培訓、職業技能培訓(國民經濟行業分類：P 教育——8291 職業技能培訓)
開放措施 (1)允許舉辦中外合作經營性教育培訓機構。
(2)允許舉辦中外合作經營性職業技能培訓機構。
18.醫療服務(國民經濟行業分類：Q 衛生和社會工作——8311 綜合醫院，8315 專科醫院，8330 門診部
〔所〕)
開放措施 允許設立外商獨資醫療機構。
3. 復旦大學工商管理研修班
學習目標
l 全面系統地掌握企業高層管理者需要了解的人力資源、市場營銷、財務管理、戰略發展等專業知識；
l 掌握先進而實用的管理方法，形成自己的管理理論框架，從戰略性的角度思考現代企業及高層管理者所面對的問題，提升分析和解決實際管理問題的能力，幫助公司領先於競爭對手並不斷自我創新；
l 在復旦校友中建立寶貴的聯絡網，以便在職業生涯發展中，共同探討中國與全球市場所面臨的機遇與挑戰。
師資安排（部分）
張文賢：復旦大學管理學院教授、博士生導師。
孫立堅：復旦大學經濟學院副院長、教授、博士生導師。
包季鳴：復旦大學管理學院EMBA學術主任、教授。
四、課程體系
核心課程——
課 程
介 紹
管理學原理
管理學是一門動態的學科，通過案例的分析討論，課程將在闡明管理學的四大職能的基礎上，整合目前最新的管理思想，讓管理者對典型問題能夠透徹理解和掌握。該門課程還融合了管理的最新案例，力圖貼近現實的管理實踐，通過獨到而精闢的分析點評，讓管理者融匯貫通。
戰略管理
深刻領悟戰略是企業發展方向，圍繞企業戰略的中心命題「做什麼、如何做、由誰做」；企業戰略定位將決定企業發展的成敗。
組織行為學
課程通過案例的分析討論，從個體、群體和組織三個層面研究和探討人的行為規律，從而有效實施人本管理。
人力資源管理
了解人力資源管理的有關概念，制定人力資源戰略時，使之為公司整體戰略服務；掌握有關激勵、績效評估、人員流動管理、組織設計、企業文化和制度建設方面的基本概念和技巧；結合中國國情，分析和討論當前人力資源管理中的重大問題。
企業運營中的法律
風險防範
全面認識商務活動的法律環境，熟悉商業法律知識與法規，運用法律手段有效規避經營風險，保護自身合法權益。本課程旨在讓學生掌握和了解國內外最新、最活、最具使用價值的公司法、證券法、企業購並和重組法、合同法以及票據法、金融法、保險法、知識產權法、外貿法和勞動法等法律制度，並能運用這些法律制度，保障權利、防範風險，為企業的跨越發展提供法律保障
企業投融資與資本
運作
課程在豐富管理者金融知識的基礎上，幫助學員了解和分析企業的價值來源，掌握資本運作決策方法和技巧，同時從財務管理的角度掌握期權、並購、重組等現代資本運作的理念與實務，把握財務決策的內在機理。
公司財務管理
透徹掌握三大財務報表，建立起清晰的成本控制，運用財務思維解讀企業運作，並尋求提升經營績效的方法。
市場營銷與品牌管理
卓越的市場營銷和品牌推廣是企業利潤和競爭制勝的強大驅動力和支撐。課程將圍繞管理者所面臨的實際問題，從理清基本概念入手，如何以全新的視野感知顧客的價值觀念及其購買行為的變化，分析產業發展與競爭的演化規律，從而以科學和創新的營銷戰略、策略提供顧客價值，建立、保持與發展顧客關系及其資源，關注企業的社會責任，最終實現企業的可持續發展
領導力藝術
課程將探討提高領導力的諸多因素，獲取體系性的管理思維方式，增強在不確定環境中卓有成效地管理變革的能力，系統地掌握領導藝術和領導方法的知識和技巧。
運營管理
課程通過案例分析與討論，系統把握運營系統的策略、生產計劃、組織與控制的精要，以及時間、質量、成本、服務、柔性和環境等運營管理的六大要求和現代企業運營管理的新趨勢。為學生提供一個關於現代生產作業管理理論的全面的框架體系
選修課程（任選四門）——
課 程
介 紹
中國宏觀經濟分析
中國經濟已經成為世界經濟中不可忽視的力量，課程將從宏觀和微觀兩個層面為學員詮釋中國經濟走向和企業對策。
項目管理
了解項目管理全過程相關知識、管理方法與技能；通過實際案例學習，增強對項目管理的全面認識並掌握將理論應用於實踐的能力。
國學與企業管理
以儒、道、佛為代表的中國古代文化留下了豐富的實踐理性原則，學員從中可以汲取豐富的處世之道和管理智慧，以儒養心，以道養身，以禪養性。
團隊塑造與執行力
建設
掌握團隊激勵的有效方法和如何調整團隊的士氣與合作心態；認知團隊沖突的本質並掌握如何處理團隊沖突方法與技巧；建立團隊成員之間的信任與合作。
企業信息化管理
企業面對信息爆炸的時代，經濟走勢、客戶信息、企業內部信息，構成了龐大的信息網路，企業如何管住這些信息並確保能做出恰當的反應？課程將為您提供信息管理方法和思路，讓企業接收可靠的信息、迅速傳遞信息、高效處理信息。
績效管理與員工激勵
掌握人力資源如何與企業戰略規劃相輔相成，培養員工持續奉獻精神，在激烈的市場競爭中為企業持續發展儲備優質人才資源。
創新思維與管理變革
提升創新技能，磨礪創新思維，打造創新習慣，在急劇變化的社會環境或激烈競爭的市場環境中學會高效生存並使企業基業常青。
管理者的情緒管理
尋找開闊的人生覺悟，追求快樂人生，本課程從一個高層管理者的角度出發，闡釋如何做一個明白人，既能改變環境，更能調控心境。把握生活方向，明確根本追求。
經理人職業素養訓練
掌握現代商務社交禮儀，提升管理者職業形象和禮儀素養。了解國際交往和商務活動中的禮儀規范，樹立良好的個體和企業形象。
教學管理
1、 教學安排：學制一年，每月集中兩天上課（周六、周日）
2、 開班周期：每年三次
3、 證書授予：修完全部課程合格者，將獲得復旦大學頒發的《高級工商管理研修班》結業證明。
4、 主辦單位：復旦大學網路教育學院
5、 教學方式：課堂講授+案例分析+情境模擬+移動課堂+企業互訪+名家論壇等。
徐為民：復旦大學經濟學院教授，復旦大學企業研究所副所長。
呂 巍：復旦大學管理系博士，上海交大安泰經管學院副院長、博士生導師。
魏 嶷：同濟大學教授，主講《非財務人員的財務管理》等課程。
葉小濤：復旦大學管理學院EMBA總裁項目主訓教授；
華 民 ：復旦大學教授、博導，復旦大學世界經濟研究所所長。
駱守儉：復旦大學管理學院博士，華東理工大學工商管理系主任。
樊 鵬：上海市經濟管理幹部學院副院長，著名法學專家。
姚淦銘：江南大學文學院教授、博士生導師。
吳泗宗：同濟大學教授、博士生導師。
吳維庫：清華大學經濟管理學院博士、副教授。
孟憲忠：上海交通大學戰略研究所所長、教授、博士生導師，復旦大學博士後。
4. 急急急~~~開題報告怎麼寫啊我的論文題目是《論金融危機對外貿業的影響》，最好有點參考文獻，謝謝啦！
美國消費減少影響中國出口
雷曼兄弟公司的倒閉和美林公司被收購與始自去年的次貸危機一脈相承,在眾多專家看來,這個事件僅是整個危機過程中泛起的一朵浪花,不應該被孤立看待,其對中國經濟的沖擊實際上也是次貸危機對中國宏觀經濟影響的延續。
社科院世界經濟與政治研究所世界金融研究室副主任張斌在接受本報記者采訪時表示,可以從出口和進口兩個方面來理解這次危機對我國的影響。
出口方面,可以預料的是我國宏觀經濟的外部環境將由於此次席捲華爾街的金融風暴而更顯嚴峻。海關總署的進出口數據顯示,今年前8個月,我國外貿出口額的增幅下行放緩的趨勢明顯,由於美國是中國商品最大的出口市場,一度在6-7月份沖高的中國外貿出口增速又將遭遇考驗,張斌說,外需下降意味著外國消費者對高附加值產品和低附加值產品需求的同時下降。在這種環境下,出口商很可能沒有動力革新技術,而是被迫通過壓低產品價格去維持市場份額,這可能導致中國出口企業貿易條件的進一步惡化。
張斌同時分析,受此次金融危機的沖擊,美國經濟在下半年仍有下滑的可能,從而導致其國民消費能力和消費慾望繼續降低,而投資支出將出現增加,「這對中國的外貿出口並不是一個利好消息」,如果美國國民的消費需求減少而製造業因投資增加而逐漸恢復活力,那麼勢必減少從中國進口商品的數量。
沖擊二��
加大國內進口商品成本
進口方面,由金融風暴帶來的沖擊則與美元匯率密切相關,目前國際市場上大宗商品幾乎都以美元定價,美元走勢的強弱決定了大宗商品價格走勢的高低, 從可以觀察到的數據來看,由於近期美元逐漸反轉走強,原油、鐵礦石等商品的價格顯現下降趨勢,這對需要大量資源性產品的中國來說本屬利好消息,然而雷曼兄弟公司破產倒閉、美林公司被收購不期而至,再加上一周前被美國政府宣布接管的「兩房」,美國金融市場反復動盪嚴重影響到美元匯率的走勢和持有者的信心。
復旦大學經濟學院副院長、金融學教授孫立堅也認為,雖然美國經濟形勢在二季度表現優於預期,體現出了足夠的韌性,但這是由於美元弱勢所帶來的強勁出口所致,因此,在金融風暴襲來,國內需求更趨疲弱的情況下,美國政府將繼續推動「弱勢美元」下的出口,給美聯儲預留出進一步降息的空間。
張斌表示,雖然中長期還是看好美國經濟走強和美元匯率走高,但是短期內弱勢美元的政策似乎已被市場所認可,如此一來,原油、鐵礦石等資源性產品的價格將被再度推高,我國進口以美元計價的大宗商品付出的成本也大為增加。
沖擊三��
重創國內金融市場信心
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示,雷曼兄弟公司破產是美國次債危機的延續,帶給金融機構的損失和震動相當大,華爾街五大投行擁有強大的投資和研究團隊,資產超過數千億美元,信息資源也極為豐富,這樣大型的投行也紛紛倒閉,說明了此次危機的嚴重性。「不同的金融機構出現了不同程度的損失,有所區分的只是損失額度大小,像雷曼兄弟,還包括前面被美國政府接管的「兩房」和3月份被摩根大通收購的貝爾斯登等,但與其估算投資者的直接損失不如考量對金融市場的信心打擊。
具體到中國而言,郭田勇認為,影響在兩個層面上,第一個層面是市場信心,美國出大問題的機構相繼破產,給中國的投資者心理蒙上了一層陰影。
可以獲得印證的是,雷曼兄弟公司破產消息傳來的次日,正值A股結束中秋三天假日開市,滬深兩市銀行板塊全線暴跌,其表現只能以「慘不忍睹」來形容,其中,工商銀行跌9.95%,建設銀行跌9.94%,中國銀行跌9.17%。在多方利空消息的垂直打擊之下,滬深兩市銀行股全天放量大跌超過 9.0%,多達8家銀行股跌停。而據昨日最新披露的信息,16日盤中跌停的招商銀行截至昨日共持有雷曼兄弟公司發行的債券敞口共計7000萬美元,其中, 高級債券6000萬美元,次級債券1000萬美元,並且公司尚未對上述債券提取減值准備。
沖擊四��
給國內金融機構帶來直接損失
雷曼兄弟破產給國內金融機構帶來的直接影響,包括兩方面:一方面,我國的金融機構、投資者持有較多的次級債券,形成實際損失；另一方面,金融危機導致美國出現衰退,它會傳導到中國來。
美國《商業周刊》(BusinessWeekly)北美版前執行總編、清華大學新聞與傳播學院高級訪問學者羅伯特道林(RobertDowling)在接受本報記者的獨家采訪時表達了他對持有大量美國金融機構股票和基金的中國銀行業的擔心。
根據破產文件顯示,雷曼兄弟前30大無抵押債權人主要是亞洲金融機構,包括日本的Aozora銀行、中央三井信託、住友三井金融、瑞穗實業銀行、信金中央金庫、國內金融機構中中國銀行再度被牽涉其中。據報道,雷曼對日本Aozora銀行欠款額達4.62億美元,對瑞穗實業銀行欠款額達3.82億美元,對花旗集團香港子公司欠款額約為2.75億美元,而中國銀行紐約分行也曾主導給雷曼貸款5000萬美元。
「華爾街金融風暴在很大程度上也會減緩中國的經濟增長。奧運會之後,中國經濟增長步伐已然放慢,」道林說,「美國此次的金融風暴只會使這個問題更加嚴重。金融風暴引起美國股指暴跌,而中國政府曾在華爾街購入大量股票,中國的銀行、基金公司也曾買入大量美國基金；除此以外,金融危機引發的貸款困難還會直接影響中國的貿易出口。」
「其實中國現在宏觀經濟下滑,有一部分原因是由於國內經濟因素,還有一部分的確也是來自於美國,來自於外部所導致的。」郭田勇說,「我們講輸入型通貨膨脹,其實經濟衰退在某種意義上也具有輸入性,因為美國是全球最大經濟體,它對各個國家的商品、投資等方面的需求量都會非常大,所以美國經濟一旦出現問題,就有可能導致全球或者許多主要國家的經濟出現下滑或者經濟出現衰退。」
爆發數月以來的美國次貸危機，正在帶來全球金融市場的動盪以及美國經濟的減速。中國經濟是否能「獨善其身」？中國可以採取怎樣的措施應對這場危機？來自中國發展高層論壇的眾多國內外官員、學者共同把脈次貸危機下的中國經濟。
「次貸危機帶給美國經濟的影響還在進一步深化。」國家統計局局長謝伏瞻22日在國務院發展研究中心主辦的中國發展高層論壇上表示，美國次貸危機影響正在惡化，表現在美國房地產市場的惡化、金融市場動盪不穩、失業增加、居民預期收入減少、消費者信心在下降、消費支出增長處於停滯、信貸緊縮，投資者的信心受挫等方面。
「我們正經歷著美國，也是西方國家最為嚴重的經濟衰退。」經濟學家約瑟夫·斯蒂格利茨發言指出，美國是世界上最大的經濟體和最主要的經濟增長引擎，現在美國經濟出現了一些嚴重的問題，它會造成全球性的影響。
「在這一背景下，期待中國經濟能獨善其身是不現實的。」經濟學家史蒂芬·羅奇認為。不過，謝伏瞻認為，「當前中國宏觀經濟形勢的基本面是好的」。
「在整個全球化進程中，中國是最大的受益者。但它在分享全球經濟利益的同時，也會受到全球危機的影響。」史蒂芬·羅奇說。
「這種影響可能會從貿易和資本兩個方面產生。」中國的經濟學家樊綱認為，美國是中國重要的貿易市場，美國經濟下降，尤其是當消費出現下滑，對中國的出口顯然會有一定影響；而資本面上將出現由於美國次貸危機，以致近期流入中國的資本反而會增多的可能———更多的資金意味著更多的流動性，同時也意味著更容易產生投資過快增長的風險。
次貸危機以及由此引發的世界經濟環境的變化，也把中國更加徹底地推置到經濟發展方式必須轉變的十字路口，給我國宏觀經濟的穩定與發展增加了不確定性，也給我國政府的宏觀調控增加了新的困難。
「當世界經濟面對危機的時候，好的葯方能夠迅速擺脫危機。」中央財經領導小組辦公室副主任劉鶴認為，當前怎樣定義全球出現的通脹？結構調整如何面對嚴峻的就業問題？如何看待全球金融市場流動性不足與流動性過剩？這是我們必須考慮的問題。
謝伏瞻指出，為了應對國際環境的變化，短期政策來看，要繼續堅持穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，加強流動性管理，保持貨幣和信貸的合理增長。從長期政策來看，是要深化改革、轉變增長方式，調整經濟結構、著力自主創新，提高我們國家和企業的整體競爭力。
「在保持經濟長期增長重要任務的同時，要及時注意觀察世界經濟發生的變化，並對我們的政策進行適度調整。」樊綱認為。
約瑟夫·斯蒂格利茨進而指出，在當前經濟環境下，中國在宏觀政策制定過程中，必須關注創造就業的問題。
由於我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機通過金融渠道對中國經濟的穩定與健康的直接影響比較有限，對中國經濟的短期直接影響總體上不會太大。但在經濟全球化的今天，我國與美國、全球經濟之間的聯系日益密切，因此，次貸危機對我國經濟長期發展中的間接影響不可低估。
(一)直接影響：比較有限
1、國內金融機構損失有限
國內一些金融機構購買了部分涉及次貸的金融產品。由於我國國內監管部門對金融機構從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴格，這些銀行的投資規模並不大。雖然還沒有明確的虧損數據，但這些銀行的管理層普遍表示，由於涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內。
2、國內金融市場動盪加劇
隨著國內外金融市場聯動性的不斷增強，發達國家金融市場的持續動盪，必將對我國國內金融市場產生消極的傳導作用。一方面，會直接加劇國內金融市場的動盪；另一方面，外部市場的持續動盪會從心理層面影響經濟主體對中國市場的長期預期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機構不斷暴露的次貸巨虧引發了一輪全球性的股災。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發，其中，發達國家市場跌幅為7.83%，新興市場平均跌幅為12.44%，中國A 股以21.4%的跌幅位居全球跌幅的前列。持續動盪所導致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內地市場的互動關系日益密切，香港市場的持續動盪很可能對內地市場形成實質性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內金融市場的動盪很可能會引起國內資產價格的調整，從而進一步影響國內金融市場的穩定。
(二)間接影響：不可低估
1、出口增長可能放緩
在拉動中國經濟增長的「三駕馬車」中，出口占據著非常重要的位置。從經濟總量上看，出口在GDP中的比重不斷升高，2006年超過1/3， 2007年雖然增速有所回落，仍增長了25.7%。從就業上看，外貿領域企業的就業人數超過8000萬人，其中，加工貿易領域就業近4000萬人。 2001年以來，在所有的對外出口中，中國對美國出口比重一直保持在21%以上，出口增長速度也很快。
由於外貿對目前中國經濟增長具有非常重要的作用，而美國又是中國最大的貿易順差來源之一，因而美國經濟放緩和全球信貸緊縮，將使我國整體外部環境趨緊。次貸危機爆發以來，美國經濟增長存在較大的下行風險，消費者信心快速下滑。盡管中國出口結構的升級和出口市場的多元化可以在一定程度上減輕美國需求變化對出口的影響，但事實上，中國出口增速從未與美國經濟增長脫節。只要美國經濟出現衰退，中國出口就有可能明顯放緩。2007年第四季度的數據也顯示，中國的出口增速較前三個季度下降了6個百分點，低於全年的平均水平。因此，次貸危機可能會對我國未來的出口產生不利的影響，而對出口的影響一方面會直接作用於我國的經濟增長，另一方面會通過減少出口導向型企業的投資需求而最終作用於整個宏觀經濟。
2、貨幣政策面臨兩難抉擇
全球經濟的復雜多變，嚴峻挑戰著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經濟體開始出現信貸萎縮、企業獲利下降等現象，經濟增長放緩、甚至出現衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產、股票等價格震盪加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應對國內通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。
3、國際收支不平衡可能加劇
美國次貸危機爆發以來，全球經濟運行的潛在風險和不確定性上升。一方面，在發達國家經濟放緩、我國經濟持續增長、美元持續貶值和人民幣升值預期不變的情況下，資本凈流入規模加大。隨著次貸危機的不斷惡化，美國可能採取放鬆銀根、財政補貼等多種方式來防止經濟衰退，而這些政策可能在今後一段時間內加劇全球的流動性問題，國際資本可能加速流向我國尋找避風港。與此同時，國際金融市場的持續動盪、保守勢力的抬頭、我國企業自身競爭力不足等因素可能會對我國的資本流出產生影響，導致資本凈流入保持在較高的水平，加劇我國國際收支不平衡的局面。另一方面，由於發達國家的金融優勢，國際金融市場的風險可能向發展中國家轉嫁。隨著我國對外開放的程度越來越高，境外市場的動盪可能會影響到跨境資金流動的規模和速度，加大資金調節的難度，而且一旦出現全球性的金融危機，可能會加大我國國際收支波動的風險。
4、人民幣升值預期可能加大
在美國經濟增長乏力的情況下，可能會採取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應對次貸危機造成的負面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預期。一方面，在美國採取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機人民幣的壓力，我國央行傾向於把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機爆發後，美國為應對次貸危機的負面影響，採取了減息等貨幣政策措施。1月22日、1月30日和3月18日，美聯儲分別宣布，降低聯邦基金利率75個、50個和75個基點，減息幅度非常大。目前，中美利差已經形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續反向而行，擴大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2007年底，人民幣對美元匯率累計升值 13.31%，對歐元匯率累計貶值6.12%，對日元匯率累計升值14.04%。人民幣對美元升值，對大部分非美元貨幣貶值的結構性差異一直伴隨著匯改，並在最近幾個月的國際金融震盪中更趨明顯。在這種情況下，非美元貨幣地區對人民幣匯率制度改革的要求可能會加大，不對稱的匯率結構體系給人民幣升值帶來新的壓力。
5、境外投資風險加大
從企業「走出去」的角度看，美國次貸危機對中國企業「走出去」的影響可以分為有利和不利兩個方面。有利的是，次貸危機有助於我國金融機構繞過市場准入門檻和並購壁壘，以相對合理的成本擴大在美國的金融投資，通過收購、參股和注資等手段加快實現國際化布局，在努力提升自身發展水平的同時為「走出去」 企業提供高效便捷的金融支持。不利的是，目前國際金融市場的動盪和貨幣緊縮，無疑加大我國企業走出去的融資風險和投資經營風險。而且，隨著次貸危機的不斷深入，投資者的風險厭惡和離場情緒會引起更高等級的抵押支持證券的定價重估，從而危及境內金融機構海外投資的安全性和收益性。
目前，次貸危機還沒有結束，其對中國經濟的影響還有待作進一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現階段必須高度重視次貸危機對美國經濟和全球經濟的進一步影響，防止外部環境惡化作用於國內整體經濟運行。尤其是要重視觀察前期宏觀調控政策的累積效應，結合外圍和內部情況的變化適時作出靈活反應，熨平經濟波動，保持經濟平穩運行。
近期,發端於美國並不斷蔓延的金融危機受到了全球的關注,也引發了各界對危機的評估與推測。國內學者尤為關注此次危機的殺傷力到底有多大、對中國經濟會產生哪些方面的影響等問題。在9月下旬由中國人民大學經濟研究所、東海證
券有限責任公司、中國誠信信用管理有限公司聯合主辦的「中國宏觀經濟論壇(2008年第三季度)」上,多位經濟金融領域的知名學者,就以上問題發表了自己的看法。只有認清危機,才能應對危機,專家的觀點有助於我們更為全面准確地認識和把握此次金融危機的本質與發展趨勢。
林崗(中國人民大學副校長):美國金融危機引起了全球的關注,它對中國會有什麼影響呢?這一點需要我們好好研究。美國發生金融危機,消費傾向肯定會下降, 對我們的出口需求會減少,這會影響我國的出口,但我覺得這個也沒什麼。我們應該把目標更多地轉向國內,拉動國內市場,不必過分依賴國外需求。
王廣謙(中央財經大學校長):關於這次美國的金融危機,有人說是1929年之後最嚴重、最大的危機,影響到了全球。我個人認為雖然很嚴重,但對嚴重程度的估計似乎還是放大了一點。它真實的影響是在金融領域本身,對美國實體經濟的影響還沒有那麼大。
美國幾家大的金融機構破產倒閉了,我把這看做是一次重組。金融危機本身就是一種自我調整的方法,不一定是災難性的。金融危機發生後最嚴重的問題是失業,這會帶來很大的危機。
這件事給我們未來的經濟發展敲了一個警鍾。美國發展到今天出現金融危機,可以說是美國社會調整的一個過程,它像發高燒一樣,不能說美國經濟現在整體都不行了,美國還是很強大的經濟實體。
大家都說金融是核心,金融作用很大,把金融的地位看得很高。我不贊成過分重視金融而輕視其他,我認為還是實體經濟在先,應該把實體經濟、真正的需求放在第一位。
對中國的經濟增長我完全有信心,增長10年、20年應該沒有問題,因為中國還不發達,還需要發展,因此投資會大量上升,從而刺激經濟增長。
李揚(中國社科院金融所所長):我認為目前的危機還在金融領域,實體經濟還沒有受到特別大的沖擊。當前的問題固然表現在金融領域,但解決方案還是在實體經濟。要想使目前這種形勢穩定下來,首先要穩定實體經濟。
金融危機還在展開。我談幾點看法:1、自上世紀90年代以來,金融有過度發展、自我服務的傾向。很多理財產品純粹是生造的。我不是說不搞金融創新,而是金融創新一定要密切聯系實體經濟。2、最近幾年債券市場規模很大,與企業相關、居民相關的債券不夠發達,與金融機構相關的債券則大大膨脹,可就是到不了實體經濟中去。今後需要思考,傳統金融和現代金融應保持怎樣的關系?3、關於金融業發展市場化的問題。這次危機告訴我們,迅速市場化可能是有問題的。次貸危機宣告了新自由主義的終結。新自由主義就是主張完全市場化、放鬆管制等。中國這次倖免於難,上次亞洲金融危機也倖免於難,這與我們謹慎的市場化有關。此外, 金融業在相當程度上是一個公共行業,因此在金融業完全推行市場原則可能不是最好的模式,應當給政策性金融保留一些地方。
吳曉求(中國人民大學校長助理、研究生院常務副院長):在我看來,無論發生什麼事情,金融在現代生活中的核心地位是不可動搖的。我們的資源都在越來越金融化,如果不把握這種趨勢,總想慢慢回到實體經濟,那是很危險的。首先,目前的資源已經很金融化了,你不做金融別人要做,因此必須了解它;其次,財富也很金融化了;第三,經濟的增長無論是增量資源還是存量資源,都越來越多地依賴於金融體系的配置。增量資源的配置主要依靠傳統商業銀行,存量資源的再配置和優化則是通過資本市場來完成。經濟增長是通過資源配置來完成的,如果不注重這兩種資源配置機制,經濟增長就會非常緩慢,質量和效率也差。所以,不能因為風險來臨了,我們就懷疑金融。
這場金融危機是一場災難,但是新的金融模式一定會從中產生。金融體系有一種功能就是幫助全社會來分散風險。沒有這種機制,經濟增長會很麻煩,經濟發展會沒有效率。現代金融體系通過各種產品的設計在分散風險的同時,也創造了財富的增長模式。人們一般都認為金融體系沒有財富創造功能,只有資源配置功能、媒介功能,這是不對的。事實上,金融具有財富創造的功能。
馬君潞(南開大學經濟學院院長):此次國際金融動盪對我國沒有那麼嚴重的直接影響。由國際金融市場的動盪所引發的世界性的經濟衰退,則會對中國的經濟造成影響。因為,前一階段的經濟增長模式,一是靠投資,二是靠出口,這意味著我們跟世界經濟的波動性是高度一致的,國際金融動盪會引起國內經濟的調整。我們不能就金融論金融,它一定跟實體經濟有關,一定會影響實體經濟。我們目前最重要的,是應該在實體經濟領域,搞好產業結構的調整、技術水平的升級,等等。另外,我國的中小企業現在十分困難,尤其是在目前人民幣匯率升值,產品成本大幅度上升,而且出口市場不好的時候,應如何來加以調整?我認為綜合配套改革很重要。
雷達(中國人民大學經濟學院教授):從美國次貸危機到現在,只是在金融領域出現了問題。在金融領域當中,也只是投行出現了嚴重問題。美國IT行業是在投資銀行的支撐下發展起來的。當新技術革命放緩以後,投行在供給方面不能有太大作為的情況下,便承擔了房地產的金融支撐,而美國的房地產需求很難向世界其他市場轉移。從這一點來講,美國的投資銀行肯定會出現向商業銀行的回歸,但不是回到上世紀七八十年代以商業銀行為主導的金融體系。從金融學的角度來說,只有當證券市場充分發展,有充分的准備手段,有充分的衍生工具的時候,我們才能找到商業銀行或是貨幣市場無風險利率的存在。
葉永剛(武漢大學經濟與管理學院副院長):不少人認為現在是衍生金融工具搞多了、搞快了,我不這樣認為。美國的金融市場是充分發展的,這個市場我們還沒有,還不如別人,對這個市場我們也不夠熟悉。我們選擇了市場經濟,市場經濟是由價格信號來配置資源的,其實價格信號也是一種風險信號,而金融衍生工具能夠鎖定未來的價格。我認為,金融市場建設得越快,這個國家就越安全;越是關起門來,就越不安全。此外,我們的金融監管體系還需要進一步完善,現在我們只是微觀的監管體系,只是事後的監管體系。金融監管體系要從微觀到宏觀、從金融機構到企業到政府到個人構成一個整體體系。
5. 9．中國（上海）自貿區對外資管理將實現由「正面清單」向「負面清單」的轉變。在負面清單上，國家明
簡單來說，我國對外資的管理以前一直採用的是《外商投資產業指導目錄》模式，目錄中列出了我國鼓勵、限制、禁止外商進入的行業。而負面清單是給不開放的行業和受限制的商業活動列一個清單，明確告訴對方哪些領域和行業是限制或禁止外商活動的。這樣，只要未列入名單的就是法無禁止皆可為。
9月27日，國務院發布中國（上海）自由貿易試驗區總體方案。根據方案，上海自貿區將探索建立負面清單管理模式。
巴克萊中國經濟學家常建表示：「外資企業將享有準入前國民待遇——與中國公司同等待遇。外商投資將通過負面清單管理方式進行評估，負面清單管理是與正面清單管理想對應的。」
負面清單
負面清單（negative list）又稱消極清單、否定列表，是一個國家禁止外資進入或限定外資比例的行業清單（list of instries）。在這份清單上，國家明確開列不予外商投資准入或有限制要求的領域，清單以外領域則充分開放。
正面清單
與其相反的「正面清單」（positive list）自然就是國家明確開來允許外商投資准入或有限制要求的領域，清單以外領域一律不予開放。
准入前國民待遇
而上文提到的准入前國民待遇（pre-establishmentnational treatment）則指外國投資者在投資發生和建立前便開始享受與本國投資者相同的待遇。在傳統的投資管理模式中，國民待遇通常在投資完全建立後才能開始享受。
專家之聲
丁安華（招商證券首席經濟學家）：負面清單，是貿易談判時發達國家忽悠發展中國家開放市場的用詞。原意是法律沒有明言禁止的，都是合法的。要求新興市場國家建立「負面清單」，是要求對方除非被列入負面清單，否則都可以做。美國人的這招在中國通常沒效，我們有「兜底條款」。這次採用負面清單這個詞，用意是好，但在英文語義上有貶意。
吳必虎（北大教授）：昨天公布的上海自貿區負面清單中，與旅遊娛樂業相關的大多數傳統禁區仍無開放跡象：遊艇業、高爾夫、主題公園、網路游戲、博彩、色情業???一個也沒松動！新一輪全球化、城市化競爭，主要在服務業，旅遊業作為現代服務業最大參與者，上述領域政策不開放，不僅無理，也很無知
孫立堅（復旦大學經濟學院教授）：負面清單僅僅給予海外的投資者便利性，但是如果這種便利性喧賓奪主，把原本自貿區主打的服務貿易和高勞工標准、高環保標準的投資先進領域搞成賭場，色情場所，就會造成資源極大的浪費，並且誘導資金走向了非常不正當的道路，所以今天一定要把可能產生的負面的沖擊控制在一個最小的范圍內。
具體文件
29日，根據外商投資法律法規、《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》、《外商投資產業指導目錄(2011年修訂)》，上海市人民政府公布了《中國(上海)自由貿易試驗區外商投資准入特別管理措施(負面清單)(2013年)》，負面清單共計190條管理措施。
作為《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》中最具亮點的一項，負面清單被外界寄予厚望。在9月29日下午舉行的中國(上海)自由貿易試驗區情況說明會上，上海市政府副秘書長、試驗區管委會常務副主任戴海波表示，按國民經濟行業分類，負面清單共涉及18個門類，89個大類，419個中類，1069個小類，共190條管理措施，「相對於1069個產業小類來講，大概有17.8%，有特別的管理措施。」
這份長達十頁的清單限制或者禁止外商投資一系列行業，其中包括金融、媒體、娛樂、公共事業、房地產和製造業。該清單有效期截止於2013年底，明年將適時進行調整。
該清單稱，對銀行、金融企業和信託公司的投資將受到限制，但未給出更多細節信息。
外方對保險公司的參股比例不得超過50%，證券公司的外方參股比例不得超過49%。
外商對賓館、寫字樓、國際會展中心等高檔物業的投資也將受到限制。
對電信、廣播電視傳播服務的投資將受限，傳媒和出版、網路游戲服務或者新聞網站完全禁止外商投資。對影院建設、電影和電視節目製作的投資也歸為「受限」行列。
外商可以投資醫療機構，但投資總額不得低於人民幣2,000萬元（合330萬美元）。
公共事業投資也受到限制，電網建設、經營的投資范圍有限，而且核電站也必須由中方控股。
在油氣、汽車零部件和飛機維修等行業僅允許合資經營。
鐵路建設和經營必須合資，干?和地鐵服務必須由中方控股。
禁止投資高爾夫球場、網吧、博彩和色情業。限制投資主題公園。
禁止投資義務教育，以及軍事、警察、政治、宗教等特殊領域教育機構。
禁止投資文物拍賣。限制投資金銀等貴金屬的開采。
禁止投資轉基因作物技術。
武器、 彈葯和傳統中國茶加工工藝等其他一系列細分行業也禁止外商投資。
6. 《小國的痛苦和大國的煩惱孫立堅談世界經濟》pdf下載在線閱讀全文，求百度網盤雲資源
《小國的痛苦和大國的煩惱孫立堅談世界經濟》（孫立堅）電子書網盤下載免費在線閱讀
鏈接：https://pan..com/s/1Z7yynRf6isDlPHuZ2m8QzQ
書名：小國的痛苦和大國的煩惱孫立堅談世界經濟
豆瓣評分：6.7
作者:孫立堅
出版社:中信出版社
副標題:孫立堅談世界經濟
出版年:2011-1
頁數:192
內容簡介：
《小國的痛苦和大國的煩惱:孫立堅談世界經濟》內容簡介：金融危機的影響范圍已經擴展到全世界，至今仍然難以見底。但中國經濟融入東亞經濟、世界經濟的趨勢已經不可逆轉。在全球化顯現退潮跡象的今天，各國面臨著不同的選擇。小國是選擇繼續開放，在市場風浪中承受痛苦並成長，還是暫時關上國門，先做好自己？大國是挾巨量經濟規模之威，重新謀取規則優勢，還是超越煩惱，以迅捷的改革與合作推動進一步的全球化？
《小國的痛苦和大國的煩惱:孫立堅談世界經濟》收錄了復旦大學經濟學院孫立堅教授對影響歐美經濟的次貸危機以及代表東亞經濟模式的日本經濟政策的眾多評論和分析，全面解讀了次貸危機、東亞合作、國際貨幣體系改革等諸多重要議題。
作者簡介：
金融學教授，博士生導師，現為復旦大學經濟學院副院長、中國世界經濟學會常務理事、中國致公黨中央經濟委員會副主任、中國數量經濟學會理事、復旦大學世界經濟研究所副所長。曾在國內《經濟研究》、《金融研究》、《世界經濟》、《管理世界》等權威學術期刊上發表過多篇有影響力的論文，並因此榮獲過全國安子介國際貿易研究優秀論文二等獎和其他多個省部級獎項。出版的代表性著作有《開放經濟中的外部沖擊效應和匯率安排》、《金融經濟學》等。
他曾多次出訪美國、德國、法國、義大利、比利時、奧地利、瑞典、丹麥、荷蘭、芬蘭、日本、韓國、新加坡、中國香港和台灣、俄羅斯等國家和地區的知名學府及研究機構，在各種國際學術研討會上發表過多次學術講演。他還分別主持過教育部「十五」規劃研究項目、教育部重點基地項目、全國博士後基金項目、上海哲學社科重大項目等。作為知名專家，他也經常就中國經濟和金...
7. 孫立堅的經濟學感悟
個人描述姓名：孫立堅
位置：中國，上海個性介紹：復旦大學經濟學院金融學教授,博導，中國世界經濟學會常務理事、復旦大學經濟學院副院長、復旦大學中國經濟國際競爭力創新基地常務副主任,復旦大學世界經濟研究所副所長,《經濟研究》匿名審稿人,比利時魯汶大學應用經濟系博士學位評審組成員、日本中央大學中國金融講座教授，日本一橋大學國際共同研究中心兼職研究員.
8. 把上海建立成自由貿易區有什麼好處
中國國務院常務會議3日通過《中國（上海）自由貿易試驗區總體方案》，上海將在4個地點成立自由貿易區，將與香港看齊，包括實現區內人民幣自由兌換，以及
企業所得稅降至15%。總體方案預料在3至5年內全面落實。據了解，除了上海之外，中央還將考慮將自由貿易區的概念在天津實施。
據官方新
華社報道，國務院常務會議指出，建設中國（上海）自貿試驗區，是順應全球經貿發展新趨勢，更加積極主動對外開放的重大舉措，使之成為推進改革和提高開放型
經濟水準的「試驗田」，形成可復制、可推廣的經驗，發揮示範帶動、服務全國的積極作用。這有利於培育中國面向全球的競爭新優勢，拓展經濟增長新空間，打造
中國經濟「升級版」。
上海自貿區涵蓋上海4個海關特殊監管區：外高橋保稅區、外高橋保稅物流園區、洋山保稅港區和浦東機場綜合保稅區。
據悉，在上報的方案中，上海提出區內將「取消資本項目管制，實現人民幣可兌換」，並對深化國際貿易結算中心試點，拓展專用賬戶服務貿易跨境收付、非貿付匯和融資功能，對區內符合條件、從事離岸業務為主的企業給予政策支持。企業可自主決定開展跨境人民幣業務。
方
案也提出，將探索設立股票國際板市場，「在區內注冊的外資企業的境外母公司可直接掛牌交易；支持開展人民幣跨境再保險業務試點，培育發展國際保險市場；鼓
勵中外資銀行在境外發行人民幣債券，符合條件的中外資銀行可赴境外發行人民幣債券或創新資本補充工具，用於向區內企業發放貸款，並允許銀行對區內企業的貸
款突破現有存貸款比限制」。
香港文匯報引述上海金融學者指出，上海自貿區人民幣資本項目開放確有舉足輕重的意味。此前，深圳前海一直將人民幣資本項目可自由兌換作為其金融創新的重要目標，但從國家層面考慮，如果上海試點成功，便為國內其他地區做出表率。
不過該報又引述復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，目前還不適合人民幣匯率市場化和資本項下的開放，「對於敏銳的資金而言，中國的一個地區放開了也就是等於全國都放開了。決策層在推進資本下放的過程中，需要很好地平衡匯率、利率市場化和外部資本流動的沖擊」。
9. 金融危機下中國經濟現狀
次貸危機http://ke..com/view/1092871.html?wtp=tt
孫立堅:走為上計--中國應對次貸危機的明智策略
中國境內的學者和經濟學家近期針對以上問題討論熱烈，其中最被關注的是：高度外向、依賴進出口貿易的中國，在目前不景氣的大環境下，是否能「獨善其身」？
美國次貸危機徹底震碎了華爾街神話，貝爾斯登（Bear Stearns）和雷曼兄弟（Lehman Brothers）兩家投資銀先後倒下，房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）、美國國際集團（AIG）等房地產和保險巨頭則需美國國會大手筆斥資拯救，在美國經濟被金融危機搞到奄奄一息的時刻，世界目光紛紛轉向經濟仍然茁壯增長的中國：金融危機會把中國拖下水嗎？
中國境內的學者和經濟學家近期針對以上問題討論熱烈，其中最被關注的是：高度外向、依賴進出口貿易的中國，在目前不景氣的大環境下，是否能「獨善其身」？
學者：刺激內需是關鍵
北京大學中國經濟研究中心主任周其仁在近期發表的兩篇評論中強調，中國有條件爭取到「獨善其身」，「我們無須重復令全世界都羨慕的老生常談——中國擁有巨大的內需潛力。大算盤不難打：只要國內需求有較大的擴展，這些年來為外需服務的龐大製造業能力，只要有一部分轉向對內，中國經濟不但可能持續高速增長，而且也許對全球經濟『過冬』也不無小補。」
周其仁認為，到了最後，困難只有一個：究竟怎樣才能把中國的內需潛力釋放出來?
他說，中國目前所謂內需不足主要是因為國民收入分配問題。「收入分配問題涉及的不僅是人民與人民之間的關系，更主要的是國家與人民之間的關系。居民所得占國民收入的比重不到一半，這個比例實在太低。」
獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠日前在接受《21世紀經濟報道》訪問時也提出同樣的論點，他說，多年來，中國消費率持續走低，刺激消費的政策一直難以真正奏效，很重要的一個原因就是政府佔有的收入比重過高。
中國的稅收已經達到歷史最高水平，今年預算收入可能達到6萬億人民幣(人民幣1元約兌0.2新元），佔GDP的21％，是20世紀90年代最低水平的兩倍。國有企業利潤也可能達到GDP的6％，還有大量預算外收入。總體而言，中國政府「收藏」了GDP三分之一的財富，或者是國民生產凈值（GDP減去資本貶值）的40％。
謝國忠說：「在過去十年，中國經濟明顯地轉向政府這邊。降低政府在經濟中的重要程度，可能解決中國目前面臨的經濟問題。」
讓居民所得占國民收入的更高比例、讓他們掌控更多財富就能刺激內需？中國網民對這個問題的討論熱烈，據記者的觀察，越來越多中國人擁有過去的「日本人思維」，給他們更多錢，他們會儲蓄大部分，對內需的影響不大。這主要是因為前景不明朗、對前途沒有信心，大家都有未雨綢繆的心理。
一名網民在滕訊網論壇中說：「如果一個國家不能保障一個公民的未來（教育、醫療、養老、就業），那這個國家不可能有內需，因為錢都要儲蓄起來，預防這些問題。中國的內需?你能先分析一下中國的教育、醫療、養老、就業么?」
周其仁在其評論中強調，通貨膨脹和景氣收縮固然受全球趨勢的影響，但並不意味每個國家只能被動跟隨、無所作為。
他說：「以通脹為例，全球通脹抬頭是事實，國際高油價高糧價的沖擊也是事實，但在同樣的全球環境里，各國通脹率從辛巴威的百分之幾百到日本的百分之二，大有差別。這說明各個國家還是可以通過主動的政策選擇，在全球趨勢的影響下有所作為、趨利避害的。」
另一方面，周其仁也認為，中國不是1988年的日本，中國的製造業產能龐大，面對國際市場升級空間廣闊，轉向為內需服務同樣潛力巨大。此外，中國服務業還在初級階段，國人收入增加，時間成本增加，對「方便」的需求方興未艾，這些都是服務業的機會。
他還說：「中國在能源方面也有潛力。油價高，最不應該被嚇倒的是中國，因為中國能源消費中的70%是煤。中國還有糧食生產的潛力與機會。中國還有很多土地沒有經營好，原因之一就是糧價不夠高。將國際上的高糧價適當傳導給中國農民，增產潛力不會小。」
財政政策對經濟應該「托一把」
《21世紀經濟報道》上星期在一次訪談中提到了一個讓人深思的問題：中國仍存在相當程度的金融管制，是否能因此而在這場金融危機之中獨善其身？
中國宏觀經濟學會秘書長王建接受該報訪問時說：「災難的傳導不會只通過金融層面，我們不能認為人民幣不國際化、資本市場沒有開放，中國就可以避過這場危機的影響。危機可以從貿易層面傳導進來。我們這些年的高增長很大程度是靠外貿和外需，外需增長快，帶動了一大批外向型產業的投資增長。」
中國金融協會副會長、中國光大銀行董事長唐雙寧日前在「新浪」舉辦的一個論壇上則說：「前一段由於我們國家的經濟形勢好，金融的國際參與度還不夠高，所以從目前時點來看影響還不算大，但不可大意。」
唐雙寧說：「現在經濟已經全球化，金融已經沒有國界，加入世貿以後中國經濟與世界融為一體。」他特別表示對於經濟危機的思考以及防範措施應該提前著手進行。
從目前的情況來看，中國已經出台了《國家金融突發事件應急預案》，央行、證監會、保監會、銀監會聯合下發《關於金融支持服務業加快發展的若干意見》，明確各部委應加強金融風險監測和評估，提高金融風險預警能力，切實防範系統性風險，但這些只是通過協調機制同其他經濟部門進行合作。
中國人民銀行培訓學院院長王自力說：「事實上，要真正達到管控金融風險、維護金融和社會穩定、保障國家經濟主導權的目的，可能還需要改變金融分業監管的局面。統一把預防、阻擊熱錢進入作為一項長期工作，在充分掌握金融信息的前提下，對頻繁進出中國金融市場的熱錢保持高度的警惕，建立高效能的預警機制，密切監控熱錢流入，規范外匯資金流入和結匯管理，重點查處違法違規資金流入，並加強國際合作以防範國際短期資本對我國經濟金融安全可能帶來的沖擊。」
王自力也說：「當前，中國政府不僅要關注證券市場和樓價下跌對宏觀經濟面的影響，而且需要關注不斷變幻的國際經濟環境，及時進行調整。只要應對正確，國內市場就不會大亂，更不會真實衰退。」
謝國忠則認為，經濟發展不能單靠股市、樓市支撐，中國接下來的路一定是要提高經濟效率，改革是唯一出路。
謝國忠預測，美國經濟見底並恢復估計要四五年。中國不能希望靠美國經濟復甦把自己拉上來，而必須要另外殺出一條血路來，而「殺出血路」的利器，就是提升中國經濟效率。他認為，「改革是唯一出路」。
他表示，從短期來看，兩方面的政策很重要。從穩定需求來看，財政政策對經濟應該「托一把」。考慮到出口企業和地產開發商的資產流動性問題，中國經濟增速放緩越來越明顯，一些財政刺激措施可以做「軟著陸」的保障，例如加快城市基礎設施建設、鐵路網修建等，來緩沖下行風險，對經濟長期發展也有好處。同時，要增加地方政府的財政收入，解決他們的償債能力問題。
「接下來（中長期）就應該找到經濟低效率的地方並加以改變。（中國）在財政收支、金融資本政策控制、價格體系政府控制中存在著相當多低效率的地方。提高效率，中國經濟就可以上一個新台階。」
擴大內需先刺激內需
美國次貸危機對中國所造成的最直接影響，其實就體現於大批中小企業的相繼倒閉。
復旦大學經濟學院副院長孫立堅教授接受本報專訪時說，中國的宏觀調控措施令中小企業承受很大的壓力，包括推高其融資成本，使它們紛紛轉向地下錢庄借錢，從而負債累累。另外，原材料價格的飆升也讓它們雪上加霜。
不過，次貸危機使美國人束緊腰帶，大大削減對中國產品的需求，這才是對中國中小企業所造成的「最關鍵的影響」。「不少中小企業都屬於出口型，美國是重要的出口市場，東西（產品）賣不到美國去了，就面對不得不轉型的問題。」
以出口為導向經濟模式行不通了
統計數字顯示，今年上半年，中國有6萬7000家中小企業倒閉、超過2000萬工人被解僱，說明了過去壓低產品價格、以出口為導向的經濟模式已經行不通了。加上美國可能在增加出口量以調整貿易赤字的前提下，要求中國開放其市場，中國企業不但得擴大內需，還要提高競爭能力。提高技術、品牌管理力度和轉入服務業，也就成為中小企業繼續生存的先決條件。
然而，廣大的中國民眾重儲蓄，或寧可放手一搏，投資股票以「錢生錢」。在這樣的背景下，刺激內需、帶動人們消費談何容易？
對此，孫立堅說，首先必須認清人們不願消費的原因。「老百姓後顧之憂太多，不管是住房、醫療、孩子教育還是養老，未來要用到錢的機會太多了，就把錢儲蓄起來或進行投資。因此，當務之急是加快社會保障體系的建設。」
此外，要刺激內需還得確保產品質量，否則中國人都不買「中國製造」，「錢還是流入其他國家」。孫立堅強調：「政府要兩手抓，既確保企業能把東西賣出去，也要使老百姓願意買。」
開展離岸業務 以降低投資美市場風險
孫立堅認為，次貸危機對中國的另一個重大影響是對其外匯資產管理也帶來挑戰。他解釋，中國自1978年開放以來，出口勢頭猛，累積了大量外匯儲備，現在因美元貶值而蒙受損失。
「我們把產品價格壓低，出口到美國去，賺了美元又讓美國人去管理，可是他們卻管得很糟。那麼，我們是否能自己管理美元呢？」
孫立堅指出，中國擁有近1萬8000億美元的外匯儲備，加上不少其他亞洲國家也有美元儲備，預計全世界的美元有三分之二在亞洲國家手裡。「大家都在問：美元可以投資到哪裡去呢？是否能把美元拿到亞洲進行管理呢？」
他因此建議開展離岸業務，使中國投資機構能投資在發美元債券、有潛能的亞洲企業，以降低直接到美國市場投資的「政治風險」。
事實上，由於諸如中投公司等中國投資機構仍是國有企業，走出去時經常受到投資國懷疑，並面對較高的壁壘阻擋，以致如孫立堅所說的「無法徹底實現海外投資的戰略和預期目標」。
他因此希望美國能在中國注資方面「解放思路」，不要對中國國有企業有戒心，以致經濟舉措蒙上濃濃的政治色彩。
由於中國的執政體系和政治制度是有本質區別的,所以,經濟危機雖然可以影響到中國的股市,但是,動搖不了中國經濟根基~~