企業上市的優勢復旦大學教授

㈠ 中國企業選擇在本土上市的首選優勢是什麼

本土上市是企業所採取的一種發展方式:為了解決發展資金,有長期的融資渠道,大大提高公司知名度,規范內部管理,獲得企業健康發展的長久基礎.同時更積聚了許多無形資產,如品牌關注度、人才吸引力等.企業資產流動性也大大增強,對企業並購意義重大.另外就管理層個人來說,可能造就精英管理團隊.可將上市股份作為支付手段進行並購,吸引國際國內戰略合作夥伴.
陳湛勻指出:很多企業家認為越快上市越好,其實不然,企業在不具備條件的背景下盲目上市,不僅達到理想的市值和募集額度,可能還會遭受巨大的損失,得不償失.因此企業可適當的推遲上市,這一過程中不斷地提升利潤和企業規模,在上市地過程中厚積薄發.
陳湛勻教授
以下是陳湛勻的部分觀點實錄:
企業應將將利潤做大.企業利潤越高,上市時的估值水平越高,股價較高,企業募集資金愈多,融資越多,為利潤的進一步增長繼續能量.很多企業家認為越快上市越好,其實不然,企業在不具備條件的背景下盲目上市,不僅達到理想的市值和募集額度,可能還會遭受巨大的損失,得不償失.因此企業可適當的推遲上市,這一過程中不斷地提升利潤和企業規模,在上市地過程中厚積薄發.
上市地點選擇
其實,選擇國內上市,很大的優勢是國內市場的融資額度較高,它還有個特點,再度融資比首次融資還要高;一般來說,上市地點首選國內,其次選擇境外比如選香港或者選美國上市.
上市地點選擇主要分為國內上市、境外香港上市和海外上市.其中,國內上市分A股和B股,A股又可分為主板、中小企業板和創業板,還有目前正在籌劃中的科創板;境外香港上市分為主板和創業板,主板和創業板均包括紅籌模式和H股模式;海外上市分為紐交所/納斯達克,歐洲的倫敦證券交易所、巴黎證券交易所等,亞洲的新加披和東京證券交易所等(如下圖).
上市地點選擇
上市的地點選擇也是非常重要的,公司在考量上市地點時應綜合考慮上市規則、市場流動性、市場估值情況、市場投資者背景等因素.因為不同的市場具有不同的規則,存在不同的優劣勢,上市也存在不同的成本.首先,對中國企業來說,選擇在本土上市,理應是自己的首選.
著名經濟學家、全球共德CEO陳湛勻教授簡介:
著名經濟學家,金融學教授,博士生導師,中國首批統計學博士點專業博士.現任中國上海市投資學會副會長、中國商業聯合會專家委員、國家自然科學基金評審專家、中國首創擬人化資本運營專家,上海電視台"夜話地產湛勻妙語"欄目主持人,已獲近20項國家、省部級優秀科研獎.任上市公司一百、巴士、百聯等企業及跨國公司董事.陳湛勻教授擅長可操作性的方案並及時有效地解決企業實際問題,特別是運用金融專業技術知識提升企業可持續競爭優勢和贏利能力,放大企業價值,不斷創造價值,推動企業成功上市.

㈡ 公司上市的好處

負債率降低、可以提升公司品牌、促進公司的管理水平、增加維護成本、公司透明度提高等。

1、負債率降低

公司上市首先可以減少對銀行貸款的過度依賴。上市後，公司從資本市場拿到的是資本，資產負債率大大降低。對銀行貸款的依賴降低，在銀行的信用評級也會提高。在政策出現急剎車時，也不會太過於擔心出現資金鏈短缺。資產負債率這個指標反映債權人所提供的負債佔全部資本的比例，也被稱為舉債經營比率。

2、可以提升公司品牌

企業上市後，成為一家公眾公司，了解本公司的人會越來越多，所以對於提升公司品牌有一定的作用。

3、促進公司的管理水平

上市後，公司必須按照規定引進科學的公司治理方案，建立一套規范的管理體制和財務體制，這樣對於提升公司的管理水平有一定的促進作用。此外，上市公司有獨立董事，都是各個行業的專家，相當於低價請了個身邊的專家。

4、增加維護成本

對於一家公司來說，每年都需要投入一定的維護費用，以保證公司的運轉。維護成本指物業共用部位、共用設施設備的日常運行、維護費用。 公司在上市後，這些費用會增加。

5、公司透明度提高

提高了公司的透明度和曝光率，增加了公眾對於公司的信心，提高了公司的知名度。在提高公司透明度的同時，不可避免也會暴露許多公司的機密。上市以後每隔一段時間都需要將財務報表、公司收益情況等一些公司的資料通知股份的持有者。當然也很可能被競爭對手惡意控股。

㈢ 上市公司的優勢都有哪些

1、企業上市後可以促進公司的銷售通道和業績提升，企業上市後市場會幫你做大量的宣傳，特別是業績比較好，國家比較重視的行業，無形之中會有很多的投資者來投資公司的股價，從而提高公司的影響力。

2、可以改善公司的財務狀態，沒有上市的公司很難融到資，資金基本都是自己出資來經營，但上市成功後，可以通過融資和吸引投資者來進行投資，用投資者的錢來改善公司的財務，和提升公司的市值需求。

3、可以吸引一些企業借殼和重組，達到雙贏的結局。

4、可以發起股權獎勵和分紅制度，當公司遇到困難，或者業績比較好的情況下，可以通過股權獎勵的形式來吸引員工投資，或者分紅來吸引外資進來，以此來提高公司的股價。

5、股價流動性更大，利於公司管理。上市後公司的股價流通盤增多，可以吸引更多的投資者來投資者，公司的管理結構更規范，利於後期公司的發展。

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㈣ 公司上市的利與弊有哪些

(A) 擁有上市公司身份的好處

(1) 新的直接融資通道

企業不僅可以在上市時籌集一筆可觀的資金，上市後還可以再融資籌集資金用企業的股票進行兼並、收購等，公開上市是企業最具吸引力的長期融資形式，能從根本上解決企業對資本的需求。香港資本市場的再融資能力是不用懷疑的，另外，銀行及金融機構的融資成本亦會降低。。

(2) 上市有利於完善公司法人治理結構和理清公司自身發展戰略，務實企業發展的基礎。

(2.1) 上市有一系列嚴格的要求，特別是對公司的法人治理結構、信息披露制度等方面都有明確的規定，為了達到這些要求，企業必須提高運作的透明度，提升企業的法人治理結構水平，使得企業從一個「草莽企業」 、「家族公司」 逐漸演變為現代企業。

(2.2)
企業改制上市的過程，就是企業明確發展方向、完善公司治理、實現規范發展的過程，企業改制上市前，要分析內外部環境，評估企業優勢劣勢，找準定位，使企業發展戰略清晰化，改制過程中，保薦人、律師事務所和會計師事務所等眾多專業機構為企業出謀劃策，通過清產核資等一系列過程，幫助企業明晰產權關系，規范納稅行為，完善公司治理、建立現代企業制度。

(2.3)
為符合上市公司的法人治理結構，可能會引進外部董事、戰略投資者，這些外腦和資源可以為公司所用，而且也能對公司的經營和管理進行監督和保護。

(2.4)
公司上市後要履行嚴格的信息披露制度和其他法律要求，這些都會增加公司運營的透明度，有利於防止「內部人控制」現象的發生，有利於提高企業的經營管理效率。

(3) 提升企業的品牌價值和市場影響力，提升公司在客戶、供貨商和銀行心目中的地位。

公開發行與上市具有很強的品牌傳播效應，公開上市對企業的品牌建設作用巨大，直接提升了公司的行業知名度，將會得到更多的關注。由於上市公司的運作是相當透明的、運營是受到監管的，比運作不透明、運營不受監管的非上市公司更讓人放心，所以，客戶、供貨商和銀行會對上市公司更有信心。公司將更容易吸引新客戶，供貨商更願意與你合作，銀行會給予更高的信用額度。

(4) 上市使得公司對員工更有吸引力

在交易所上市將使企業對高素質的雇員（如首席執行官）產生更強的吸引力，有利於公司招聘到滿意的高級人才。另外，上市後，公司的股權激勵計劃會對員工更有吸引力，這有助於吸引並保留最有才乾的員工。而當公司向優秀的管理雇員提供股份紅利計劃，公司的效益將與企業管理者利益聯系在一起，提高員工的干勁。

(5) 增強公司的競爭優勢

對於業績優良、成長性好、講誠信的公司，其股價會保持在較高的水平上，不僅能夠以較低的成持續籌集大量資本，不斷擴大經營規模，而且可以將股票作為工具進行並購重組，進一步培育和發展公司的競爭優勢和競爭實力，增強公司的發展潛力和發展後勁，進入持續快速發展的通道。

(6) 對上市公司老闆的好處

(6.1)
可以去掉私人擔保。

(6.2) 投資者的退出機制。如果老闆不想繼續經營公司，可以通過公開市場出售股份的方式直接退出，而現時上市公司的殼價，在市場上是有異常的吸引力。

(6.3) 方便股東的財產管理-通過設立家庭信託基金。

(6.4)
股東接觸的層面得到提升。

(6.5)
增加股東資產的流動性。上市後股東可以通過證券市場交易增加資產流動性。

(6.6)
降低了老闆經營風險。公司的經營風險隨著股份的分散而被大眾分攤，而不再是老闆獨自承擔所有的經營風險。

(6.7) 財富雙重增長效應。

(6.8.1) 第一是賬面收益：舉例：某股份有限公司在上市之前，總股本是3億股，總資產是10億元，總負債6億元，凈資產為4億元，預計下一年度的盈利能力為2億元。你持有某投資股份有限公司50%股權，此時，你的原始投資價值為——4億元*50%=2億元。某投資股份有限公司股票發行上市後，發行了1億股股票，按照市場20倍市盈率來計算，也就是每股盈利——0.5*20，發行價是每股10元，募集資金10億元，此時，某投資股份有限公司的整體市值為——總股本*每股價格=4億股*10元/股=40億元（資產在上市前的4億飛升到上市後的40億），這時候你持有的股票賬面價值一下從2億元上升到15億元，這就是企業上市帶來的賬面上的收益。

(6.8.2)
第二是資本性增長收益：即原始投資人可以轉讓股票的方式為自已帶來利潤，舉例：你在股票市場價格達到每股15元的高位，減持股票2000萬股，獲得現金3億元，而按照你的原始投入，2000萬股僅僅投入了2,667萬元，你獲得現金收益達到了2.7億元，按投資收益率來衡量，投資收益達到了10倍（從投入的2667萬元飛躍為2.7億元）。

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(B) 公司上市的弊處：

(1) 信息披露使財務狀況公開化

公司的管理層尤其要意識到，隨著公司的公開上市，公司需要及時披露大量有關公司的信息，同上市公司還須公布與公司業績相關的確定信息和部分預測信息。另外，公司的上市無疑會引發對公司、公司業績以及董事的進一步詳細調查，董事會要為更加頻繁的媒體曝光做好准備，曝光的內容主要涉及公司的財務狀況和業務戰略，同時董事會還要及時公布有關公司最新發展情況的信息，無論是正面還是負面的信息。

因此，一旦上市，企業就要在一個透明的環境下運營，上市後則完全暴露在投資者的目光下，因受公司文化傳統等諸多因素的影響，企業需考慮是否適應高透明度的運營。

(2) 股權稀釋，減低控股權

股票意味著產權和控制權，它賦予投資者投票的權利，從而使投資者影響公司決策。企業一旦上市，其重大經營、管理決定，例如凈利潤保留、增資或兼並，都需要股東在年度會議上通過。所以，上市後，執行董事會在做戰略決策時也就不能只按自己的意願，而是要首先獲得大股東的許可。這意味著在上市後老闆對企業控制力有所減弱。

(3) 被敵意收購的風險

一旦上市，企業就更容易遭到敵意收購，因為公司的股票是自由買賣的，這意味著可能有一天，你的公司被其他公司突然收購及接管。

(4) 股價的不理性及異常波動可為企業運營帶來負面影響。

上市後，企業的經營狀況會影響到公司股價的表現，反過來，公司股價的一些不正常波動也可能為其自身經營帶來一些不必要的麻煩，甚至成為拖垮一個企業的導火索。

(5) 上市的成本和費用高

除了進行首次公開發行和入場交易的費用外，還有一次性的准備和改造成本及上市後成本，（如處理好與投資者的關系），甚至，有時還會發生訴訟，如果產生投資者賠償，那成本就更高。上市後，股票就成了一種產品，像其他有形產品一樣，同樣需要企業去維護。這兩項工作將會佔用企業資源。而企業在證券市場上的不當行為如果給投資者造成損失，那訴訟成本和賠償費用都會十分可觀。

(6) 先付費用，但企業不一定能成功上市

公司一旦計劃上市並開始實施，即需要先向法律顧問、保薦人、會計師支付部分費用，此部分費用無論上市成功與否都會發生。另外維持上市公司地位亦會增添其他費用。

(7) 對上市公司老闆的壞處

公司上市後成為公眾公司，老闆的個人生活也會受到影響，個人隱私易被社會曝光。

(8) 商業信息可能被競爭者知悉

每個上市公司都需要披露大量的信息，處於保護投資者的目的，監管要求上市公司對公司重大信息進行披露。包括財務信息，重大合同，股本變化等，這樣一來一些不便公布的商業信息也被公開，一旦被競爭者知悉，可能對公司造成不利影響。

㈤ 上市是企業的成人禮，上市和不上市分別有什麼好處

古希臘哲學家、數學家、物理學家、科學家阿基米德說過：「給我一個支點，我就能撼動整個地球」。對於企業來說，這個支點就是改制上市。通過股份制改革和上市，優秀的企業可以藉助資本市場的力量快速發展，成為商業巨頭和行業旗幟。

中小企業成為上市公司後，關繫到數百萬投資者的利益、證券市場的穩定乃至社會的穩定，因此必須受到更多的約束，承擔更多的社會責任。資本市場的社會監管要求企業接受投資者、監管機構和公眾的監督，在陽光下經營，減少公司經營的隨機性；保薦機構的持續監管要求企業接受保薦機構的持續監管，督促企業認真履行承諾；信息披露制度要求企業及時、准確、完整、真實地披露定期報告和中期報告，實現財務規范化、透明化；股票市場價格機制要求企業不斷提高企業的投資價值，不斷優化發展戰略，提高競爭力和可持續發展潛力；誠信管理機制要求企業加強約束，講求誠信，依法經營，規范運作。企業上市，有利有弊。因此，企業在上市前，必須分析上市的利弊，認真考慮是否上市，上市是否符合企業發展規劃。

㈥ 常見的股權激勵方式都有哪些都有哪些優缺點

一般情況下,常見的股權激勵計劃分為以下三種:

| 股份獎勵計劃

上市公司授予或者大股東贈予激勵對象公司股票,在滿足一定業績和期限等條件後,激勵對象可出售股份或繼續持有該股份。

| 期權計劃

上市公司授予激勵對象一定數量期權,賦予其於特定期限內以一定股權價格購買上市公司一定數量股票的權利。

| 股票增值權計劃

上市公司授予激勵對象在一定時期和條件下,獲得規定數量的股票價格上升所帶來收益的權利,激勵對象的收益是股票市場價格與增值權規定的股權價格的差額。

以上三種激勵計劃並無絕對的優劣之分,關鍵在於適用的激勵場景不同。

㈦ 上海光明乳業股份有限公司的上市的必要和問題

上海光明乳業股份有限公司首次公開發行股票上市公告書

股票簡稱：光明乳業
上市日期：2002年8月28日
上市地點：上海證券交易所
總股本：651,182,850股
可流通股本：150,000,000股
上市推薦人：海通證券股份有限公司
東方證券有限責任公司
東北證券有限責任公司
滬市股票代碼：600597
深市代理股票代碼：003597
本次上市流通股本：150,000,000股
股票登記機構：中國證券登記結算有限責任公司上海分公司
第一節 重要聲明與提示
上海光明乳業股份有限公司（以下簡稱：」本公司」、」公司」、或」發行人」）董事會保證上市公告書的真實性、准確性、完整性,全體董事承諾上市公告書不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,並承擔個別和連帶的法律責任。
根據《公司法》、《證券法》等有關法律、法規的規定,本公司董事、高級管理人員已依法履行誠信和勤勉盡責的義務和責任。
證券交易所、中國證監會、其他政府機關對本公司股票上市及有關事項的意見,均不表明對本公司的任何保證。
本公司提醒廣大投資者注意,凡本上市公告書未涉及的有關內容,請投資者查閱2002年8月9日刊載於《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》和《證券日報》的本公司招股說明書摘要,及刊載於上海證券交易所網站（http：//www.sse.com.cn）的本公司招股說明書全文。
第二節 概 覽
股票簡稱：光明乳業
滬市股票代碼：600597
深市代理股票代碼：003597
總股本： 651,182,850股
可流通股本： 150,000,000股
本次上市流通股本： 150,000,000股
上市地點：上海證券交易所
上市日期：2002年8月28日
股票登記機構：中國證券登記結算有限責任公司上海分公司
上市推薦人：海通證券股份有限公司
東方證券有限責任公司
東北證券有限責任公司
本公司首次公開發行股票前股東所持股份的流通限制及期限：根據國家有關法律、法規規定和中國證監會證監發行字〖2002〗80號《關於核准上海光明乳業股份有限公司公開發行股票的通知》,本公司的國家股、國有法人股、其他法人股暫不上市流通。
本公司首次公開發行股票前並列第一大股東上海牛奶（集團）有限公司、上實食品控股有限公司承諾：自本公司股票上市之日起12個月內,不轉讓所持有的本公司股份,也不由本公司回購其所持有的股份。
第三節 緒 言
本上市公告書是根據《中國人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《股票發行與交易管理暫行條例》、《公開發行股票公司信息披露實施細則》和《上海證券交易所股票上市規則》等國家有關法律、法規的規定,並按照中國證監會《公開發行證券的公司信息披露內容與格式准則第7號--股票上市公告書》而編制,旨在向投資者提供本公司的基本情況和本次股票上市的有關資料。
經中國證監會證監發行字〖2002〗80號文核准,本公司於2002年8月14日以向二級市場投資者定價配售的方式成功發行15,000萬股人民幣普通股,每股面值1.00元,發行價為每股人民幣6.50元。
經上海證券交易所上證上字〖2002〗 143號文批准,本公司公開發行15,000萬股社會公眾股將於2002年8月28日起在上海證券交易所掛牌交易。股票簡稱」光明乳業」,滬市股票代碼為」600597」,深市代理股票代碼為」003597」。
本公司已於2002年8月9日在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》和《證券日報》上刊登了《招股說明書摘要》,招股說明書正文及其附錄刊載於上海證券交易所網站（http：//www.sse.com.cn）,距今不足三個月,故與其重復的內容不再重述,敬請投資者查閱上述內容。
第四節 發行人概況
一、發行人基本情況
發行人中文名稱：上海光明乳業股份有限公司
發行人英文名稱：SHANGHAI BRIGHT DAIRY ＆ FOOD CO.,LTD.
法定代表人：王佳芬
設立日期：2000年11月17日
住 所：上海市吳中路578號（郵政編碼：201103）
經營范圍：開發、加工和生產乳和乳製品、冰淇淋、非碳酸飲料、飲用水、相關食品、飼料和添加劑、公牛精液、胚胎、良種牛,銷售自產產品並從事相關產業的技術、人員培訓和牧業技術服務（涉及許可經營的憑許可證經營）。
主營業務：從事生產、開發乳和乳製品、冰淇淋、國產品牌的非碳酸飲料、飲用水及相關食品,銷售自產產品。
所屬行業：食品加工業
電話號碼：021-54584520
傳真號碼：021-64655033
互聯網網址：www.brightdairy.com
電子信箱：600597＠brightdairy.com
董事會秘書：朱建毅
二、發行人歷史沿革
（一）公司歷史沿革
本公司前身是1996年9月,經外資委滬外資委批字（96）第1178號文《關於設立滬港合資經營」上海光明乳業有限公司」的批復》批准,由牛奶集團（中方）和上實資產（外方）共同投資成立的滬港合資企業。公司注冊資本2,950萬美元,合資雙方分別出資1,475萬美元,各佔50%,1996年10月在工商局登記注冊。
1996年11月,經外資委滬外資委批字（96）第1378號文《關於上海光明乳業有限公司增資及轉股的批復》批准,公司注冊資本由2,950萬美元增至5,900萬美元,由原投資方按原投資比例出資,同時,原港方股東上實資產將其在合資公司的全部股權（50%股權）轉讓給上實食品,1997年4月在工商局登記注冊。
2000年4月21日,經外經貿部以〖2000〗外經貿資二函字第301號批准公司注冊資本增加至7400萬美元,在營業執照變更後120天內按期繳付,但因投資雙方未實施上述增資計劃。公司於2000年8月向外資委提出申請注冊資本調回5900萬美元,2000年9月18日該申請獲得外經貿部以〖2000〗外經貿資二函字第677號文批准同意。
2000年11月13日,經外經貿部〖2000〗外經貿資二函字第822號文批准,上海光明乳業有限公司依法整體變更為上海光明乳業股份有限公司。以截止2000年6月30日經德勤華永會計師事務所德師報（審）字（00）第P0474號《審計報告》審計的凈資產額（總計501,182,851元）中的501,182,850元按1：1的比例摺合股本,每股面值1元,由有限公司原六家股東按原比例分別持有,另外1元計入資本公積金。公司於2000年11月17日在上海工商行政管理局登記注冊。變更為股份有限公司後公司的主營業務、董事會和管理層未發生變化。有限公司原執行《外商投資企業會計制度》,變更為股份公司後公司執行《企業會計制度》,因此公司會計政策發生了變化,在股份公司設立後的會計年度公司都將計提八項准備,該項政策會影響公司的財務數據。但對公司實際經營和財務狀況無重大負面影響。
（二）股權轉讓
1996年11月,原港方股東上實資產將其在光明乳業的全部股權（50%股權）轉讓給上實食品。本次轉讓經外資委滬外資委批字（96）第1378號文批准。
2000年10月,上實食品將其持有的5%、2.5%、2.5%的股權,分別轉讓給大眾交通、國資公司和達能亞洲；牛奶集團將其持有的5%、2.5%、2.5%的股權,分別轉讓給東方希望、國資公司和達能亞洲。轉讓後,各股東的出資比例為：牛奶集團和上實食品各占注冊資本的40%,國資公司、大眾交通、東方希望和達能亞洲各占注冊資本的5%。本次轉讓經外經貿部〖2000〗外經貿資二函字第822號文批准。本次股權轉讓後,公司主營業務未發生變化。陳紹昌、楊國平、唐勇、秦鵬進入董事會,公司其他經營管理層未發生變化,對公司的財務狀況和經營成果無重大影響。
（三）首次公開發行股票
經中國證券監督管理委員會證監發行字〖2002〗80號文核准,本公司已於2002年8月14日採用向二級市場投資者配售方式成功發行15,000萬股人民幣普通股（A股）,每股面值1.00元,發行價為每股人民幣6.50元。本公司於2002年8月21日辦理驗資手續,本次發行完成後,本公司的總股本為651,182,850股。
三、發行人主要經營情況
（一）公司主要業務及生產經營管理概況
公司經營范圍為開發、加工、生產乳和乳製品、冰淇淋、非碳酸飲料、飲用水等相關食品,飼料和添加劑、公牛精液、胚胎、良種牛,銷售自產產品並從事相關產業的技術、人員培訓業務和牧業技術服務。本公司主要從事乳和乳製品的開發、生產和銷售,奶牛和公牛的飼養、培育,物流配送,營養保健食品的開發、生產和銷售。
公司堅持以乳品為主的產業鏈一體化發展模式,建立了完善的產業結構： 1）乳品是公司目前核心業務。公司目前擁有牛奶、酸奶、奶粉、乾酪、果汁五大產品系列,主導產品液態奶占總銷售額的60%以上。主導產品具有高盈利能力,充分保證了公司的核心競爭力和市場競爭優勢。2）牧業是公司基礎性配套產業。公司擁有一流的牧場技術和管理專家團隊,建立了專業的、多種形式的（網路,地區部、技術服務站）的客戶服務平台,面向牧場及追求高產、高效、優質的奶農,提供專項牧場產品。3）物流是公司嫁接生產商和銷售商的橋梁。光明物流始終襯托主營產品的暢通,冷鏈物流具有承運人管理、效率優先、成本優先、運作區域化、物流資源網路多元化的特色。光明冷鏈不斷加大IT網路、配送中心、運輸投資的力度。4）商業連鎖是公司新型商業業態。公司旗下的可的便利店在上海地區已有500多家分店,服務區輻射杭州、無錫、蘇州等城市區域。商業連鎖不僅帶給公司充裕的現金流,而且強化通道經濟的競爭力。
在經營管理模式上,公司已建立總部戰略管控及建立事業部為利潤中心的管理機制。設有保鮮事業部、常溫事業部、瓶袋奶事業部、黃油乾酪事業部、工業奶粉事業部、奶牛事業部、物流事業部和可的便利事業部。其中保鮮事業部、常溫事業部、瓶袋奶事業部、黃油乾酪事業部、工業奶粉事業部是以產品類別劃分,在全國范圍內進行生產和銷售。奶牛事業部著重進行奶源的開發和牛的育種、飼養；物流事業部著重進行冷鏈建設和產品配送；可的便利事業部著重進行便利店的建設以適應新型商業液態的發展,同時作為公司產品的重要銷售通路。另外公司設有技術中心,進行新品開發和新生產工藝的研究,以高科技為手段保持自身的競爭優勢。
公司已在上海、南京、無錫、北京、西安、武漢等重點區域中心城市建有保鮮產品及瓶袋產品生產基地,充分利用當地豐富的生奶資源,就地生產就地銷售,建立保鮮產品生產基地貼近消費市場的科學產、供、銷模式,不但節約運輸成本,且確保保鮮產品的質量,有效地拓展保鮮產品市場,鞏固公司在保鮮產品的龍頭地位。在黑龍江松鶴和內蒙呼倫貝爾等奶源豐富且成本低的地區建立常溫產品生產基地（常溫產品保質期長、面向全國市場銷售）,降低產品製造成本,增強競爭優勢,擴大公司常溫產品在全國的市場佔有率。
（二）主要產品的市場銷售情況
公司在拓展市場的經營和拓展市場的策略堅持以牛飼養、加工、物流配送、銷售為產業鏈,同時以高科技和服務構築產業鏈,用全國資源做全國市場,在全國布局奶源基地、銷售基地和生產基地；實施品牌的發展戰略。同時公司在全國28個省及直轄市的重點城市均設有銷售公司和經銷點,並藉助物流事業部的配送和可的便利事業部的銷售通路,共同拓展產品銷售,不斷提高公司的產品銷量。
從需求角度來看,由於受到乳製品的儲藏條件（冷鏈）和人們生活水平等因素的影響,目前主要銷售市場集中在國內大中型城市,上海、廣州、北京、天津、深圳、南京、杭州、武漢、大連、大慶、青島、成都等十六大城市佔居全國乳製品市場容量的45%以上,全國目前已形成三大消費區域帶：以上海市為中心的長江中下游消費帶、以北京市、天津市為核心的華北帶、以廣州市為中心的珠江三角洲區域帶。公司推行立足華東、拓展全國、品牌推動、提升銷售的營銷策略,已在上海以外設立9個銷售大區,建立了輻射20多個中心城市的銷售網路,在華東地區已直銷至縣一級,在華東外圍地區建立了經銷網路,銷售渠道主要為大賣場、超市,為」光明牌」乳製品銷售全國奠定了基礎。公司於2000年5月成立了上海邀請電子商務有限公司,建立了www.net1717.com網路平台和62171717電話呼叫中心,以公司營業部送奶上門服務為基礎,利用光明乳業在上海幾十年的網路優勢和物流優勢,擴展送貨上門業務。
主要產品全國市場份額變動的情況及趨勢
產 品 2001年 2000年 1999年
市場佔有率 名次 市場佔有率 名次 市場佔有率 名次
液態奶 26.50% 1 28.37% 1 33.35% 1
酸奶 15.73% 1 12.72% 1 12.35% 1
奶粉 2.25% 11 2.14% 14 2.57% 10
前三年公司主要產品及產量 單位：噸
產 品 2001年 2000年 1999年
液態奶 496,468 349,331 225,891
奶粉 11,757 4,865 2,584
果汁 2,086 2,029 1,512
黃油和乳酪 876 576 269
（三） 公司的競爭優勢與劣勢
作為國內乳品行業綜合實力排名第一的企業,公司的競爭優勢主要體現在：
1、管理優勢。地處中國經濟最發達的華東地區,深得改革開放的影響。特別是在企業管理體制方面,自1996年年底組建中外合資經營企業以來,獲得了快速的發展。2000年11月,公司引入新的股東,改製成為股份有限公司,建立了以多元投資結構體制和職業經理人管理體制為主要內涵的現代企業制度。2000年底,公司正式啟動ERP（企業資源管理）系統,對企業內部資源進行優化管理,重組業務流程,全面提高了各部門的管理水平。2001年4月,公司開始推行總部戰略管控和事業部損益中心的管理體制,進一步完善了公司的內部運行管理體制。
2、人才優勢。體制的優勢也帶來了人才的優勢,公司在科研、生產、銷售、管理各個環節上都聚集了國內一流的人才,並以職業化、市場化為原則建立了新型的人力資源管理體系。
3、品牌優勢。公司擁有的」光明牌」乳製品商標屬上海市著名商標,1999年被國家主管商標的最高機構國家工商行政管理局商標局認定為中國馳名商標。世紀之交,公司憑借在國內同行中的良好信譽、企業的雄厚實力以及地處上海國際大都市等得天獨厚的條件,取得了興建中國乳業第一座博物館--中國乳業博物館的主辦權,從而進一步確立了公司在中國乳業中的領先地位,更好地提升了公司的企業形象。
4、技術優勢。公司特別注重產品的科技含量,著力建設」高科技的光明」。公司擁有先進的乳品加工工藝、技術和設備,具有國內一流水平的奶牛育種和飼養技術,為產品生產提供優質的奶源；公司擁有目前國內規模最大、最為完善的奶牛生產性能測定系統（DHI）,每月對頭胎牛進行體型外貌鑒定。公司採用先進的動物模型BLUP的方法進行育種值的計算,保證公牛後裔測定的准確性,培育的優秀公牛的凍精暢銷全國30多個省市。公司成立了市級乳業技術中心,加快科研開發,提升產品的科技含量。
5、規模優勢。公司是全國最大規模的生產銷售乳製品的企業,除上海地區以外,在全國重點地區設廠布點,內蒙、黑龍江兩個奶源基地型合資企業以及北京、西安、武漢、無錫、南京、杭州等產銷地型城市保鮮奶生產基地,形成了光明乳業在全國范圍的加工實力,實現了」用全國資源做全國市場」的目標。
從未來發展的要求來看,公司還在一些環節上存在不足。
1、市場相對集中在上海和華東地區。光明乳業目前80%以上的銷售集中在華東地區,華東以外的市場還有待進一步開拓。
2、公司的原料來源主要是華東地區,原料的數量和價格都不能支持公司的進一步增長。必須加大開拓華東以外地區的原料供應。
3、與公司每年快速增長相比較,公司運營資金略顯欠缺,獲得資金的渠道有限。
（四） 乳製品市場容量
世界乳品行業規模巨大,同時地域性又很強。1999年全球乳品產量約5.6億噸,但其中只有6%進入世界貿易,世界20家最大的乳製品企業2000年銷售額達到1,002億美元,其中排名第一的雀巢銷售額達130億美元。
世界乳品的需求每年按2%的速度在增長。發達國家的增長率大約是1%,而發展中國家則快得多,尤其是亞洲和拉美國家。中國屬於世界上乳品市場增長最快的國家之一。1995年乳製品製造業的產值為90億元,2000年達210億元,扣除價格因素,5年增長110%,年增長20%。根據目前的發展勢頭,行家們普遍預測在未來五年內乳製品市場的年增長率將在15%左右。
（五）發行人主要財務指標
詳見本上市公告書第八節」財務會計資料」部分。
（六）知識產權
1、主要技術情況
公司擁有的技術主要有兩方面——牧業與乳製品加工。牧業方面在引種、規模化、高產技術方面擁有核心技術；乳品方面主要集中在保鮮、發酵乳方面。另外公司的冷連技術水平也可稱為核心技術。上述的核心技術在國內絕對領先,與國際水平相當。
例如牧業中的奶牛產量：公司牧場的單產平均水平已達到8噸,是全國平均的2倍。同時公司技術服務遍及全國,從奶牛的飼養、飼料的配置到疾病的預防等等都形成自己獨特的技術體系。
乳品以保鮮奶為例,公司在1994年全國第一家推出該產品。在發酵乳方面,是全國首家擁有大批量生產攪拌型酸奶的技術,公司為國內首家推出果粒酸奶的公司、第一家將酸奶灌裝到保鮮屋的公司,同時公司將對人體健康有益的益生菌應用到酸奶中去,又在積極開發擁有自主知識產權的益生菌。
2、知識產權
專利
公司已把知識產權的保護列為重點工作之一,逐步開始申請專利,目前已有六項外觀設計專利和一項發明專利獲國家知識產權局專利申請受理通知書；尚未取得專利證書。具體情況如下：
專利名稱 申請號 專利屬性
液態奶包裝盒 01311913.3 外觀設計專利
液態奶包裝盒 01311908.7 外觀設計專利
液態奶包裝盒 01311912.5 外觀設計專利
液態奶包裝盒 01311910.9 外觀設計專利
液態奶包裝盒 01311909.5 外觀設計專利
液態奶包裝盒 01311911.7 外觀設計專利
益菌奶及其製造方法 01112799.6 發明專利
商標
公司擁有」光明」、」三島」、」SDC」、」可的」等71個注冊商標。
商標許可使用情況
公司為進一步開拓市場,提高產品市場佔有率,更好地利用品牌優勢,許可被許可人使用」光明」等商標,許可商標的使用期限為10年,每一年的許可使用費為許可商品當年經審計凈銷售額的2.5%（牛奶集團為免費使用）,由被許可人在每一年度結束以後三個月內向本公司一次性支付。詳細情況請參見本招股說明書」同業競爭與關聯交易」。
（七）財政稅收優惠政策
本公司是在上海老市區設立的生產性中外合資企業,所得稅率為27%,並從獲利年度起執行」兩免三減」的稅收優惠政策,即1997年度、1998年度處於免稅期。1999年度、2000年度、2001年度處於所得稅減半期,適用稅率為13.5%。從2002年起,公司將不再享受稅收減半優惠,適用稅率為27%,子公司所得稅稅率均為33%。公司將繼續享受自產鮮奶和飼料銷售免徵增值稅返還而形成補貼收入的優惠政策,其他產品均按銷售收入的17%或13%計算銷項稅,並按抵扣進項稅後的余額繳納。
第五節 股票發行與股本結構
一、本次發行的基本情況
1、股票種類： 記名式人民幣普通股
2、每股面值： 1.00元
3、發行股數： 150,000,000股
發行後總股本： 651,182,850股
發行股數占發行後總股本的比例： 23.04%
4、每股發行價： 6.50元
5、發行市盈率： 20倍
6、發行前每股凈資產： 1.13元（截至2002年6月30日經審計數）
發行後每股凈資產： 2.33元
7、發行方式： 全部向二級市場投資者定價配售
8、配售比例： 100%
8、發行對象： 於招股說明書摘要刊登當日2002年8 月9 日（T-3日）持有上證所或深交所已上市流通人民幣普通股（A股）股票的收盤市值總和（包括可流通但暫時鎖定的股份市值）不少於10,000元的投資者。
9、承銷方式： 本次發行採用余額包銷方式
10、實收募股資金：954,037,500元
11、發行費用：本次公開發行的發行費用總額預計為2,870萬元,其中包括承銷費用、審計費用、驗資費用、路演費用、律師費用、上網發行費用等。
12、每股發行費用：0.19
二、本次股票上市前首次公開發行股票的承銷情況
本次公開發行的15,000萬股社會公眾股的配號總數為87554391,中簽率為0.17132208 %。其中二級市場投資者認購148,649,741 股,其餘1,350,259股由主承銷商包銷。
三、本次上市前首次公開發行股票所募股資金的驗資報告
驗 資 報 告
德師報（驗）字（02）第031號
上海光明乳業股份有限公司：
我們接受委託,審驗了貴公司截至2002年8月20日止新增注冊資本的實收情況。按照國家相關法律、法規的規定和協議、章程的要求出資,提供真實、合法、完整的驗資資料,保護資產的安全、完整是股東及貴公司的責任。 我們的責任是對貴公司新增注冊資本的實收情況發表審驗意見。我們的審驗是依據《獨立審計實務公告第1號--驗資》進行的。在審驗過程中,我們結合貴公司的實際情況, 實施了檢查等必要的審驗程序。
貴公司原注冊資本為人民幣501,182,850元,根據貴公司2002年第一次臨時股東大會決議和修改後章程的規定,申請增加註冊資本人民幣150,000,000元。經中國證券監督管理委員會證監發行字〖2002〗80號文核准,同意貴公司向社會公眾發行人民幣普通股150,000,000股。經我們審驗,截至2002年8月20日止,貴公司已收到社會公眾股股東以貨幣認繳的新增注冊資本人民幣150,000,000元。
貴公司本次增資前的注冊資本為人民幣501,182,850元,已經德勤華永會計師事務所有限公司（前稱：」滬江德勤會計師事務所」）審驗,並於2000年11月13日出具了德師報（驗）字（00）第059號驗資報告。截至2002年8月20日止,變更後的累計注冊資本實收金額為人民幣651,182,850元。
本驗資報告僅供貴公司申請變更登記時使用,不應將其視為是對貴公司驗資報告日後資本保全、償債能力和持續經營能力等的保證。因使用不當造成的後果,與執行本驗資業務的注冊會計師及會計師事務所無關。
附件：1.新增注冊資本實收情況明細表及注冊資本變更前後對照表
2.驗資事項說明
德勤華永會計師事務所有限公司 中國注冊會計師
（前稱：」滬江德勤會計師事務所」） 顧紅雨
中國·上海 吳輝
四、本次募股資金入帳情況
入帳時間：2002年8月20日
入帳金額：954,037,500元
入帳帳號：工行徐匯支行建分處 1001220719016215222
民生銀行浦東支行 144923-04180000782
開戶銀行：中國工商銀行徐匯支行建分處 民生銀行浦東支行
五、本公司上市前股權結構及各類股東的持股情況
1、本次上市前股權結構
股份類別 股數（萬股） 比例（%）
發起人股 501,182,850 76.96%
社會公眾股 150,000,000 23.04%
2、本次上市前十大股東情況
股份類型 股 東 股份數量（股） 所佔比例（%）
國有法人股 上海牛奶（集團）有限公司 200,473,141 30.78
社會法人股 上實食品控股有限公司 200,473,141 30.78
國家股 上海國有資產經營公司 25,059,142 3.85
社會法人股 大眾交通（集團）股份有限公司 25,059,142 3.85
社會法人股 東方希望投資有限公司 25,059,142 3.85
社會法人股 達能亞洲有限公司 25,059,142 3.85
流通股 東方證券有限公司 1,350,259 0.21
流通股 天華證券投資基金 27,900 0.004
流通股 華夏成長基金 27,600 0.004
流通股 同盛基金 27,300 0.004
其中上實食品控股有限公司、達能亞洲有限公司為境外法人。
第六節 董事、監事、高級管理人員及核心技術人員
（一）董事
1、王佳芬,本公司董事長、總經理,女,1951年10月生,大學畢業,中共黨員,高級經濟師,被評為全國優秀企業家、上海市勞動模範。現任牛奶集團董事,曾任上海市星火農場五七連黨支部副書記、副指導員,上海市星火農場黨委副書記、工會主席,上海市蘆潮港農場場長、黨委副書記,上海市農場局工業外經處處長,牛奶集團董事長、總經理、黨委副書記等職。
2、周 傑,本公司副董事長,男,1967年12月生,中共黨員。現任上海實業醫葯科技（集團）有限公司董事總經理、上實控股有限公司副行政總裁、上海盛基創業投資管理有限公司董事長等職。畢業於上海交通大學,獲碩士學位。曾任上海萬國證券有限公司投資銀行部副總經理、上實資產經營有限公司董事長兼總經理等職。
3、葉觀年,男,1950年1月生,中共黨員,經濟師。現任上海市農工商（集團）總公司總經濟師,牛奶集團董事長等職。畢業於上海農學院農業經濟管理專業幹部專修班。曾任上海市蘆潮港農場黨委書記、副場長、上海市農場管理局計財處處長、國有資產經營管理部部長等職。
4、陳寶祥,男,1947年3月生,中共黨員,高級政工師。現任牛奶集團黨委書記、副董事長、總經理。大學畢業,曾任上海乳品用品廠黨支部副書記、上海乳品二廠廠長、牛奶集團董事、副總經理等職。
5、沈偉家,男,1953年8月27日生,中共黨員。現任上海三維生物技術有限公司常務副總裁。獲復旦大學管理學院經濟學博士學位、比利時魯汶大學工商管理碩士。獲授副教授職稱。曾任復旦大學管理學院院長助理、MBA項目主任,上海市外高橋保稅區聯合發展有限公司總經理助理,上海市外高橋保稅區三聯發展有限公司黨委書記、總經理等職。
6、季建忠,男,45歲。現任上實控股上海代表處財務總監,上實管

㈧ 公司上市後有那些優勢和劣勢

成為上市公司有哪些優勢與劣勢？ 答：上市公司在有些國家也稱為公眾公司，如同公眾人物一樣，公司上市有很多優勢，但同時也需要經受更多的考驗。總體而言，公司上市具有以下優勢：（1）拓寬企業融資渠道，特別是上市後的再融資，能夠幫助公司很大程度上擺脫對銀行的依賴。（2）提升公司形象，提升企業品牌價值，上市公司是實力和信譽的體現，對公司是再好不過的宣傳。（3）促進公司管理、運營合法化、規范化，有利於公司建立、完善現代企業制度。但在上市之後，公司也將面臨巨大的挑戰：（1）公司外部監督嚴格化，所有可能影響股票價格和企業經營、管理的重大信息都需要及時公布，公司要面對來自政府、社會、媒體的多重監督。（2）公司內部管理公開化。證監會和證券交易所對上市公司內部管理有近乎嚴苛的要求，很多公司的決策必須透明化。（3）面臨更多市場風險，股票價格易受市場波動，影響公司資產價值的因素增大。 所有這些因素，都是在上市抉擇前必須充分予以考慮的。